英國(guó)央行量化緊縮，雖遲但到！

據(jù)媒體11月1日?qǐng)?bào)道稱，英國(guó)央行將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二試水量化緊縮（QT），出售7.5億英鎊的短期國(guó)債，操作結(jié)果將在倫敦當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午3點(diǎn)（北京時(shí)間晚上11點(diǎn)）左右公布。

(資料圖)

此舉將使英國(guó)央行成為本輪緊縮周期中首個(gè)主動(dòng)出售國(guó)債的主要央行。

目前其他主要央行多數(shù)采取“被動(dòng)式縮表”，即國(guó)債到期后不再續(xù)買，相比之下，英國(guó)央行主動(dòng)出手國(guó)債的做法更加激進(jìn)。加上英國(guó)央行預(yù)計(jì)在周四激進(jìn)加息75基點(diǎn)，這或引起債市的又一輪波動(dòng)。

400億英鎊國(guó)債出售計(jì)劃

英國(guó)央行原定于10月31日開始出售國(guó)債，但為了避免與政府財(cái)政聲明發(fā)生沖突，便將日期延遲了一天。

根據(jù)早些時(shí)候的計(jì)劃，英國(guó)央行今年出售的將全部是中短期國(guó)債，20年期以上的國(guó)債不在此輪出售范圍內(nèi)。該行將在明年一季度前重新考慮出售的國(guó)債期限。

英國(guó)央行還準(zhǔn)備在QT開啟的頭12個(gè)月里出售400億英鎊的國(guó)債。據(jù)悉，在過(guò)去的13年中，英國(guó)央行手頭共積累了約8380億英鎊的國(guó)債。

對(duì)于今年余下的日子，投行Daiwa Capital Markets經(jīng)濟(jì)研究主管Chris Scicluna上月預(yù)計(jì)，出售國(guó)債規(guī)模不會(huì)太大。

而就在上個(gè)月，英國(guó)央行還在市場(chǎng)上緊急購(gòu)買大量國(guó)債，以平息前首相特拉斯激進(jìn)減稅計(jì)劃掀起的債市拋售浪潮。

當(dāng)時(shí)，有媒體稱英國(guó)央行還計(jì)劃將QT計(jì)劃延遲一個(gè)月來(lái)阻止債市拋售，盡管如此，緊急購(gòu)債最終還是在10月14號(hào)按時(shí)完成。

咨詢公司Evercore的分析師表示：“我們?cè)u(píng)估認(rèn)為，在英國(guó)的財(cái)政災(zāi)難中，央行認(rèn)為推進(jìn)大量QT對(duì)于維護(hù)其獨(dú)立性和信譽(yù)至關(guān)重要。”

市場(chǎng)會(huì)如何反應(yīng)？

目前，英國(guó)債市的反應(yīng)不是特別劇烈，10年期英債收益率日內(nèi)下行4個(gè)基點(diǎn)。

2年期英債收益率日內(nèi)下行7個(gè)基點(diǎn)。

值得一提的是，在英國(guó)央行出售國(guó)債的同時(shí)，英國(guó)的發(fā)債速度創(chuàng)下了歷史新高。分析預(yù)計(jì)，按照當(dāng)前的趨勢(shì)，英國(guó)2022-2023財(cái)政年度的赤字將達(dá)到1700億英鎊，相比之下，預(yù)算責(zé)任辦公室今年三月的預(yù)估值僅為990億英鎊。

因此，此輪售債將對(duì)驚魂未定的債市而言是一個(gè)不小的考驗(yàn)。英國(guó)行長(zhǎng)貝利行此前提及，如果市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，央行將暫停出售。

另外一個(gè)不確定因素是，英國(guó)央行預(yù)計(jì)在周四祭出75基點(diǎn)的加息幅度，將關(guān)鍵利率上調(diào)至3%。

對(duì)此，法巴銀行首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Hollingsworth表示，通過(guò)利率渠道收緊貨幣政策的經(jīng)驗(yàn)屢試不爽，但如果再加上量化緊縮，央行們就踏入了未知的領(lǐng)域，出現(xiàn)意外的風(fēng)險(xiǎn)顯然更高。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 另外一個(gè)