本周短短三日，鎳期貨就因?yàn)楦裢獯蠓牟▌?dòng)而成為關(guān)注焦點(diǎn)。全球最大金屬交易所倫敦金屬交易所（LME）正加大監(jiān)控力度，謹(jǐn)防重演八個(gè)多月前“妖鎳”引爆的危機(jī)。

周一，在中偉股份印尼工廠傳出爆炸的“烏龍事件”后，倫鎳盤中暴漲15%觸及漲停，后漲幅曾收窄到3.4%，最終收漲逾7%。周二，供應(yīng)特斯拉的太平洋島嶼New Caledonia上鎳礦又將預(yù)期鎳產(chǎn)量砍掉四分之一，當(dāng)天倫鎳收漲近5%，半年來首次收盤漲破3萬美元，連續(xù)第六日收漲，五個(gè)交易日累漲將近25%。

周三，倫鎳盤中跌超10%，刷新日低時(shí)跌至2.676萬美元/噸，日內(nèi)跌幅達(dá)12%，創(chuàng)今年3月爆發(fā)大逼空以來最大的盤中跌幅。

【資料圖】

巧的是，本周前兩日的鎳價(jià)大漲已經(jīng)讓人不禁想起3月的“史詩(shī)級(jí)大逼空”。倫鎳在3月7日到8日短短兩天內(nèi)一度暴漲近250%，盤中價(jià)格攀升到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的10.1365萬美元/噸。逼空行情持續(xù)上演迫使LME緊急“拔網(wǎng)線”——宣布暫停所有鎳合約交易、并取消英國(guó)時(shí)間8日零點(diǎn)及之后的交易，直到3月16日才恢復(fù)交易。

媒體評(píng)論稱，鎳價(jià)暴漲凸顯了，3月以來鎳的交易環(huán)境一直在持續(xù)惡化。

從事交易的消息人士認(rèn)為，最近鎳價(jià)的波動(dòng)證明，自今年3月LME暫停一段時(shí)間鎳價(jià)交易、并取消幾十億美元的鎳交易以來，鎳市場(chǎng)一直受到流動(dòng)性低的困擾。

金屬經(jīng)紀(jì)公司Sucden Financial的研究主管 Geordie Wilkes稱，市場(chǎng)仍然非常清淡。我們所目睹的是，低流動(dòng)性的影響就在我們面前上演。

六個(gè)月來倫鎳交易量減少三分之一 低流動(dòng)性環(huán)境放大波動(dòng)

華爾街見聞此前提到，極度緊張的供需基本面碰上了“制裁傳言”，加劇了空頭回補(bǔ)，造就了3月歷史性的逼空局面。市場(chǎng)認(rèn)為，大眾汽車、嘉能可，以及一些對(duì)沖基金等相當(dāng)大鎳多頭頭寸的市場(chǎng)參與者，共同助推了鎳價(jià)大漲，將為套期保值積累了大量鎳空單的全球最大鎳生產(chǎn)商青山控股逼到死角。

在倫鎳史詩(shī)級(jí)逼空發(fā)生后，青山的合作伙伴摩根大通4月被爆出在評(píng)估與一些大宗商品客戶的業(yè)。當(dāng)時(shí)媒體認(rèn)為，作為全球大宗商品市場(chǎng)最大的參與者之一、以及全球金屬市場(chǎng)最大的參與者，摩根大通此舉可能導(dǎo)致其縮減大宗商品交易活動(dòng)，資金可能從倫鎳市場(chǎng)進(jìn)一步流出。

彭博數(shù)據(jù)顯示，在本周大漲以前，3月以來，倫鎳三個(gè)月期貨合約的交易量在六個(gè)月內(nèi)減少了30%。這也反映了大逼空之后市場(chǎng)交易的熱度明顯下降。

不同于3月的是，本周倫鎳的大漲迄今還沒有掀起多空大對(duì)戰(zhàn)。作為生產(chǎn)不銹鋼和電動(dòng)汽車電池的原材料，倫鎳最近的大漲離不開中國(guó)防疫動(dòng)向和利好房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策面消息，美元走軟也是部分推手。

但顧問公司CRU的鎳研究主管Nikhil Shah認(rèn)為，一連串的好消息并不能證明最近的大漲合理，未來幾個(gè)月可能出現(xiàn)大幅回調(diào)。

有鎳交易商認(rèn)為，鎳大漲的主要推手是美元，因?yàn)殒嚻谪浟鲃?dòng)性低的環(huán)境下，美元走軟的影響會(huì)被放大。“任何供應(yīng)面的問題都不重要?！?/p>

LME謹(jǐn)防危機(jī)重演

雖然“妖鎳”事件最終以青山大幅縮減敞口、合作伙伴摩根大通認(rèn)虧1.2億美元出局告終，但這場(chǎng)史無前例的逼空行情已經(jīng)讓百年歷史的LME遭遇了幾十年來最大危機(jī)，并在4月初遭到英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查，直到6月還余波未平，LME被華爾街知名“禿鷲”、對(duì)沖基金Elliott以對(duì)逼空處置不合法而起訴。

最近的鎳價(jià)波動(dòng)令市場(chǎng)更加擔(dān)心逼空后市場(chǎng)的流動(dòng)性劇減。3月的教訓(xùn)歷歷在目。面對(duì)近期波動(dòng)急劇增加，LME最近已加大對(duì)鎳交易的審查力度。

LME的發(fā)言人周三稱，該交易所的監(jiān)控已強(qiáng)化，以此確保市場(chǎng)參與者得當(dāng)?shù)剡M(jìn)行交易活動(dòng)。LME還通知，周五收盤后，將鎳交易的初始保證金提高到6100美元/噸，較當(dāng)前水平提高28%。

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