日本央行修改收益率波動(dòng)區(qū)間后，華爾街開始預(yù)期更大的轉(zhuǎn)向。

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高盛日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬場(chǎng)直彥(Naohiko Baba)在今日給客戶的一份報(bào)告中指出，隨著日本央行開始了第一步行動(dòng)，接下來(lái)該行可能會(huì)放棄負(fù)利率政策，以加強(qiáng)對(duì)收益率曲線控制的可持續(xù)性：

日本央行更加強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)日本國(guó)債市場(chǎng)功能的必要性，這表明它放棄負(fù)利率政策的可能性加大。

盡管在宣布調(diào)整收益率目標(biāo)區(qū)間后，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥反復(fù)表示這一轉(zhuǎn)變并非加息，只是增強(qiáng)債券市場(chǎng)的功能。

瑞銀證券首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前日本央行官員足立正道(Masamichi Adachi)認(rèn)為，無(wú)論日本央行怎么稱呼它，“這都是朝著退出邁出的一步”：

這為2023年新行長(zhǎng)上任后加息打開了大門。

沖擊下一站：全球市場(chǎng)

對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)而言，日本央行的此次行動(dòng)可能只是一個(gè)開始。

事實(shí)上，在負(fù)利率時(shí)代結(jié)束之前，全球負(fù)收益率時(shí)代已經(jīng)臨近尾聲。

日本債券交易公司的數(shù)據(jù)顯示，周三，日本兩年期國(guó)債收益率上升兩個(gè)基點(diǎn)至0.010%，是2015年以來(lái)首次升至零以上。

債券收益率上升將意味著日本政府債券（包括日本央行持有的債券）的未實(shí)現(xiàn)虧損。持續(xù)的政策變化也可能打擊日本股市。

對(duì)世界其他地區(qū)來(lái)說(shuō)，更大的擔(dān)憂是，它可能會(huì)切斷全球債券收益率的最后一根紐帶，引發(fā)美元資產(chǎn)拋售，買入日元。

如果持續(xù)的緊縮導(dǎo)致銀行和養(yǎng)老基金等日本投資者拋售包括全球股票在內(nèi)的海外投資，這甚至可能導(dǎo)致包括新興市場(chǎng)資產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)受到影響。

目前，日本投資者在海外股票和債券上的投資超過(guò)3萬(wàn)億美元，其中一半以上存放在美國(guó)。彭博的數(shù)據(jù)顯示，荷蘭、澳大利亞和法國(guó)等其他國(guó)家也很容易受到日本資金回流的影響。

Asymmetric Advisors Pte策略師Amir Anvarzadeh在周二日本央行會(huì)議前表示：

允許利率上升可能會(huì)導(dǎo)致日本海外資金如海嘯般涌入國(guó)內(nèi)。

這將是重大的“重置”舉措。

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