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1月16日周一，貝萊德副董事長(zhǎng)Philipp Hildebrand表示，今年發(fā)達(dá)市場(chǎng)央行將繼續(xù)加息，以確保通脹率保持下行路徑，這與交易員預(yù)期央行會(huì)放松貨幣政策的觀點(diǎn)背道而馳。

Hildebrand在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上表示：

坦率地說，我認(rèn)為今年央行沒有任何放松的可能性，我認(rèn)為市場(chǎng)搞錯(cuò)了。

雖然他預(yù)計(jì)今年全球通脹率將從數(shù)十年高點(diǎn)快速回落，但全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)央行會(huì)繼續(xù)尋求把通脹率降至2%的目標(biāo)，并確保價(jià)格預(yù)期不會(huì)再上升：

充其量我們會(huì)看到某種暫停，但現(xiàn)在還沒有這樣的跡象。

Hildebrand也談到了加息帶給經(jīng)濟(jì)的傷害，以及央行們可能的應(yīng)對(duì)策略。他表示，在部分企業(yè)艱難應(yīng)對(duì)寬松貨幣政策終結(jié)之際，各國(guó)央行應(yīng)該坦誠(chéng)對(duì)待緊縮貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的議題：

在大穩(wěn)健的舊時(shí)代，央行可以一面控制住通脹，一面平衡其他目標(biāo)?，F(xiàn)在，讓通脹重新得到控制意味著央行必須對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成破壞，意味著央行的政策會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，而且無法避。重回價(jià)格穩(wěn)定本質(zhì)上需要經(jīng)濟(jì)衰退。

近來，盡管美聯(lián)儲(chǔ)一再警告2023年不會(huì)降息，但是市場(chǎng)卻已經(jīng)在為降息定價(jià)。上周的貨幣市場(chǎng)的定價(jià)顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2023年會(huì)讓政策利率達(dá)到約4.9%的高峰，然后，在2023年底以前，利率會(huì)回落將近50個(gè)基點(diǎn)。這和美聯(lián)儲(chǔ)官員最近一再傳遞的信號(hào)大相徑庭，他們認(rèn)為，政策利率要超過5%，而且全年都要保持這樣的高水平。

本月初公布的美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要體現(xiàn)強(qiáng)烈的鷹派傾向，顯示聯(lián)儲(chǔ)決策者擔(dān)心市場(chǎng)太樂觀，認(rèn)為金融環(huán)境“不合理的放松”將讓聯(lián)儲(chǔ)更難以壓低通脹，警告利率可能比預(yù)料的高，會(huì)上無一人預(yù)計(jì)2023年適合降息。即使是這一被評(píng)估為七個(gè)月來最鷹派的紀(jì)要，也只是讓美國(guó)股債短線下行，盤中很快反彈。

上周，英國(guó)巴克萊銀行上調(diào)了對(duì)美國(guó)今年一季度的經(jīng)濟(jì)預(yù)估至增長(zhǎng)0.5%，但預(yù)計(jì)由于制造業(yè)活動(dòng)下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將從第二季度開始溫和衰退，一直持續(xù)到四季度。巴克萊還重申美聯(lián)儲(chǔ)將在年底開始降息的觀點(diǎn)，該行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年底將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間降至4.5%-4.75%，并在明年繼續(xù)降息，到2024年底達(dá)到3.0%-3.25%。

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關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)衰退 貨幣政策 今年加息