本周A股策略分析師觀點(diǎn)存在分歧，整體樂(lè)觀多些。但一致的認(rèn)為，小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格在后市更值得重視。

其中，中信策略秦培景團(tuán)隊(duì)指出，預(yù)期重構(gòu)接近尾聲，短暫降溫提供增配良機(jī)，結(jié)構(gòu)重估仍指向小盤(pán)成長(zhǎng)。

(資料圖片僅供參考)

首先，開(kāi)年以來(lái)疫情擾動(dòng)弱、信貸投放強(qiáng)，市場(chǎng)不斷上修一季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)加碼概率下降，兩會(huì)期間推出增量刺激政策的預(yù)期下修。

其次，1月非農(nóng)數(shù)據(jù)令全球流動(dòng)性預(yù)期下修，中高倉(cāng)位下地緣擾動(dòng)影響風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)調(diào)整后基金申購(gòu)開(kāi)始回升，市場(chǎng)階段性降溫提供調(diào)倉(cāng)增強(qiáng)彈性的機(jī)會(huì)。

最后，主要寬基ETF在2月以來(lái)出現(xiàn)凈贖回，部分行業(yè)和主題ETF則呈現(xiàn)凈申購(gòu)，節(jié)后機(jī)構(gòu)大范圍調(diào)研檢驗(yàn)估值修復(fù)成色，調(diào)倉(cāng)的時(shí)滯可能導(dǎo)致市場(chǎng)階段性低迷，中小盤(pán)、低機(jī)構(gòu)持倉(cāng)和低成交板塊在關(guān)注度回升過(guò)程中持續(xù)獲得重估。

興證策略張啟堯團(tuán)認(rèn)為，信貸“開(kāi)門(mén)紅”并不會(huì)改變市場(chǎng)風(fēng)格。仍?xún)A向于認(rèn)為，至少當(dāng)下在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度被進(jìn)一步確認(rèn)、或政策進(jìn)一步放松的信號(hào)出現(xiàn)前，市場(chǎng)仍是阿爾法為主的結(jié)構(gòu)行情，成長(zhǎng)風(fēng)格依然占優(yōu)。

且從從歷史經(jīng)驗(yàn)看，以中證1000為代表的小盤(pán)風(fēng)格相對(duì)于上證50代表的大盤(pán)風(fēng)格，與社融的相關(guān)性更強(qiáng)。

階段性尋找成長(zhǎng)中的低位補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。儲(chǔ)能、電力、傳媒、軍工等部分成長(zhǎng)行業(yè)景氣水平同樣維持高位，但年初以來(lái)漲幅相對(duì)落后，高景氣支撐下或?qū)⒋嬖谘a(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

海通策略荀玉根也認(rèn)為22/10底以來(lái)行情類(lèi)似19年初，即牛市第一波上漲分三小段，價(jià)值、成長(zhǎng)輪番表現(xiàn)后，或普漲收尾。借鑒歷史，這次牛市第一波上漲未完，最近2周是小休整，后續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)力看基本面改善得到數(shù)據(jù)驗(yàn)證+內(nèi)資流入。

本次第三小段上漲望在基本面數(shù)據(jù)驗(yàn)證后開(kāi)啟，借鑒19年行情經(jīng)驗(yàn)，3月下旬開(kāi)啟的第三小段上漲源于多項(xiàng)基本面指標(biāo)的驗(yàn)證。從最新數(shù)據(jù)看，1月新增人民幣貸款達(dá)4.9萬(wàn)億，新增社融5.98萬(wàn)億，均大超市場(chǎng)預(yù)期。信貸數(shù)據(jù)走強(qiáng)已向市場(chǎng)釋放了積極信號(hào)，接下來(lái)應(yīng)關(guān)注高頻地產(chǎn)銷(xiāo)售和消費(fèi)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

招商策略張夏團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，風(fēng)格方面，歷史上大超預(yù)期的信貸數(shù)據(jù)公布后A股成長(zhǎng)風(fēng)格多占優(yōu)，且當(dāng)前增量M2增速明顯高于新增社融增速，也利好受益于流動(dòng)性的成長(zhǎng)風(fēng)格。

更多策略觀點(diǎn)如下：

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 小盤(pán)成長(zhǎng) 數(shù)據(jù)驗(yàn)證 為代表的