日本經濟逐步呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，下任日本央行行長該如何應戰(zhàn)？

根據日本政府周二公布的數(shù)據顯示，日本2022年第四季度實際GDP年化季環(huán)比增長0.6%，從第三季度萎縮0.8%轉為正增長，但這一數(shù)字低于分析師預期的2%。

媒體分析認為，日本四季度經濟反彈速度低于預期，在旅游支出的提振下，經濟逐步出現(xiàn)復蘇跡象，但企業(yè)支出削減幅度遠超出預期，庫存嚴重拖累經濟增長，顯示出日本經濟持續(xù)疲軟。市場開始押注，日本央行實行10年大規(guī)模經濟政策刺激后，今年可能會開始轉向。

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大和證券首席市場經濟學家Mari Iwashita表示，經濟數(shù)據出人意料地疲弱，這表明經濟恢復到疫情前的水平需要比想象中更長時間，且2023年一季度的經濟增速也不樂觀：

我們認為工業(yè)生產等數(shù)據已經逐步顯示出全球經濟放緩的影響，在經濟復蘇進程中，日本企業(yè)庫存下降成為了最大拖累因素，我們認為這是因為企業(yè)開始擔心未來的前景，不想補充庫存。盡管產品庫存的減少有時可以被解讀為對經濟的積極影響，表明需求強于預期，但事實情況可能并非如此。

彭博經濟學家Yuki Masujima表示：

我們預計2023年第一季度經濟增長將放緩，因通脹上升影響消費者支出，外部需求疲軟會抑制出口。但國內外游客的消費或將對經濟有一定的提振作用。

日本央行的政策挑戰(zhàn)

疲弱的經濟數(shù)據，讓日本央行下一任行長面臨巨大挑戰(zhàn)：如何為日本經濟開辟一條路，使央行的超寬松政策正?；瑫r不會破壞脆弱的經濟復蘇。

經濟數(shù)據公布后不久，日本政府正式提名植田和男為下一任日本央行行長，分析認為，這一選擇意味著，日本首相岸田文雄可能想要日本央行做出一些改變，但他并不希望政策出現(xiàn)大幅轉向，使經濟復蘇態(tài)勢進一步疲軟：

日本的GDP一直在小幅增長和萎縮之間徘徊，這使得日本央行判斷經濟復蘇的變得復雜。

去年第四季度，日元匯率回升是推動日本經濟重回增長軌道的主要因素之一。

但日本經濟仍面臨諸多不確定性。其中之一就是全球經濟放緩，或將嚴重拖累該國呈現(xiàn)復蘇趨勢的出口，且面對經濟進一步放緩的風險，企業(yè)似乎已經在減少資本投資。

媒體分析稱，日本央行希望，在超額儲蓄的推動下，日本的消費反彈可以持續(xù)更長時間，使工資進一步回升并緩解食品和能源價格上漲對家庭的打擊：

隨著通脹率超過日本央行制定的2%的目標，經濟和工資前景將成為日本央行決定何時可以退出其大規(guī)模刺激計劃的關鍵。

農林中金總合研究所首席經濟學家 Takeshi Minami 表示：

隨著海外經濟放緩，日本央行今年可能難以退出超寬松政策。

此外，約71%的日本央行觀察人士在1月表示，在去年12月調整政策后，日本央行在溝通策略方面存在問題。因此分析人士認為，在這方面植田將面臨巨大壓力，他與市場的溝通至關重要，他能在多大程度上釋放準確的政策信號而不引發(fā)市場波動也至關重要。

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關鍵詞： 日本經濟 經濟復蘇 經濟學家