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雖然債市投資者仍押注日本央行將調(diào)整備受爭議的收益率曲線控制政策，但他們認(rèn)為，不久前被正式提名日本央行行長的植田和男(Kazuo Ueda)仍將維持負(fù)利率不變。

自1月中旬以來，基準(zhǔn)日本2年期國債收益率一直在下降，而10年期國債收益率一直在0.5%的上限附近徘徊，利差在不斷擴(kuò)大。

對此，三菱日聯(lián)摩根士丹利的債券策略分析師KeisukeTsuruta在一份研究報告中寫道，這些變化“可能是日本央行將進(jìn)一步調(diào)整收益率曲線控制（YCC）但不太可能取消負(fù)利率政策的信號”。

自2016年1月以來，日本央行一直對商業(yè)銀行在央行持有的部分存款實(shí)行-0.1%的利率。這一政策工具在過去很長一段時間幫助保持2年期和5年期國債收益率的穩(wěn)定，然而，日本央行為捍衛(wèi)10年期國債收益率上限進(jìn)行了前所未有的購債操作，加劇了市場扭曲。

基于恢復(fù)債市功能的考慮，日本央行去年12月將收益率上限提高了一倍。市場猜測，日本央行將進(jìn)一步調(diào)整YCC政策以繼續(xù)恢復(fù)債市正常功能。

植田和男過去的行為也支持了他可能不會急于取消負(fù)利率政策的猜測，他在2000年8月?lián)稳毡狙胄卸聲蓡T時，曾投票反對放棄零利率政策。

另外，媒體數(shù)據(jù)顯示，在外匯市場，交易員認(rèn)為隱含波動率在現(xiàn)任日本央行行長黑田東彥3月9日至10日最后一次貨幣政策會議前后達(dá)到頂峰，隨后植田和男將在4月參加作為央行行長的首次政策會議。

“市場對黑田東彥在會議上做出意外決策的可能性持謹(jǐn)慎態(tài)度，”Credit Agricole CIB全球市場部高級顧問Yuji Saito表示?！皬某ＷR上講，最后一次會議不應(yīng)該有任何政策變化，但黑田東彥可能會騙過市場。”

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關(guān)鍵詞： 最后一次 收益率曲線 繼續(xù)保持