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“交易桌前看天下，付鵬說(shuō)來(lái)評(píng)財(cái)經(jīng)?”

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【付鵬說(shuō)25】主題投資里的不同“資金”特點(diǎn)

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交易桌前看天下，付鵬說(shuō)來(lái)評(píng)財(cái)經(jīng)。

今天我們來(lái)聊一聊，關(guān)于主題投資應(yīng)該怎樣觀察。之前在微博上放了一個(gè)圖，是關(guān)于目前TMT和新能源車劈叉的話題。首先，一個(gè)很重要的變量，就是隨著產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的發(fā)展，關(guān)于新能源車在金融市場(chǎng)上的定價(jià)，是否還是按照成長(zhǎng)去定？還是按照周期去定？針對(duì)這個(gè)話題去年就有過(guò)討論。隨著終端市場(chǎng)受上、中、下游的影響，下游涉及到整車銷售、新能源車銷售的情況，當(dāng)開(kāi)始發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)的時(shí)候，其實(shí)意味著已經(jīng)切入到周期性特征中了。金融市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前年、去年的殺估值，一直到今年對(duì)于整個(gè)新能源車的定價(jià)，更多開(kāi)始向周期性轉(zhuǎn)變。簡(jiǎn)單講就是比較認(rèn)同它是一個(gè)周期性行業(yè)了，產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)健全完成，上中下游如何分配利潤(rùn)？如果想具備成長(zhǎng)性，則需要市場(chǎng)進(jìn)一步做大，但是國(guó)內(nèi)目前處于存量遞減的過(guò)程中切蛋糕，所以內(nèi)卷化的過(guò)程要更快、更早一些......

內(nèi)容要點(diǎn)

1、市場(chǎng)已比較認(rèn)同新能源車是周期性行業(yè)。新能源車在金融市場(chǎng)上的定價(jià)是按照成長(zhǎng)還是周期，關(guān)于這個(gè)話題在去年已有過(guò)討論，發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)意味著開(kāi)始向周期性轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)也比較認(rèn)同它是周期性行業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)健全完成的情況下，如果想具備成長(zhǎng)性，則市場(chǎng)需要進(jìn)一步做大。

2、關(guān)于主題性投資先干再研究。2022年底-2023年初，ChatGPT引爆新一輪與AI、算力、云力相關(guān)的主題性投資。在市場(chǎng)中，邏輯線不同、資金不同、位置不同、投資方式不同都會(huì)決定不同的投資節(jié)奏，這里分為以散戶為代表的游資和以公募基金為代表的專業(yè)資金。

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