6月9日，證監(jiān)會(huì)就《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見。

2019 年 10 月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)起草說明介紹，截至 2023 年 3 月底，共有 60 家機(jī)構(gòu)納入試點(diǎn)，服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模1464 億元，客戶總數(shù) 524 萬戶，10 萬元以下個(gè)人投資者占比94%。

相關(guān)規(guī)定的征求意見稿出爐。

優(yōu)化“投”

第一大類，沿用試點(diǎn)期間對“投資”的規(guī)范和限制。

1.加強(qiáng)對投資環(huán)節(jié)的集中統(tǒng)一管理?！兑?guī)定》明確基金投資顧問機(jī)構(gòu)需以基金組合策略形式向投資者提供基金投資建議；重申投資環(huán)節(jié)重大事項(xiàng)需履行投資決策委員會(huì)集體決策和統(tǒng)一授權(quán)程序，包括基金組合策略的生成和調(diào)整、基金出入基金備選庫、調(diào)整基金組合策略的重要屬性等；投資決策委員會(huì)可以授權(quán)符合一定條件的策略經(jīng)理實(shí)施基金組合策略具體基金品種、數(shù)量的調(diào)整。

2.強(qiáng)化對管理型業(yè)務(wù)的管控。開展管理型業(yè)務(wù)的，基金投資顧問機(jī)構(gòu)應(yīng)基于客戶授權(quán)，使用客戶按基金銷售業(yè)務(wù)規(guī)定開立的基金交易賬戶及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他賬戶開展業(yè)務(wù)；要求建立健全并有效執(zhí)行交易和賬戶管理制度，做好交易監(jiān)測、記錄和風(fēng)險(xiǎn)控制，通過中國結(jié)算基金中央數(shù)據(jù)平臺(tái)為授權(quán)賬戶打標(biāo)；每日披露委托資產(chǎn)參考市值。開展帶有投資者便捷確認(rèn)投資決策功能的非管理型業(yè)務(wù)的，參照執(zhí)行上述要求。

3.優(yōu)化對投資分散度的限制要求。

一是對于單個(gè)客戶，持有單只基金不超過其委托資產(chǎn)的 20%，個(gè)別類型基金除外；

二是對于單個(gè)基金投資顧問機(jī)構(gòu)，所有管理型客戶配置單只基金不得超過該基金總份額的50%，貨幣市場基金、開放式債券基金不超過20%，同時(shí)要求管理人做好監(jiān)測監(jiān)控和流動(dòng)性管理，在比例接近上限時(shí)，告知基金投資顧問機(jī)構(gòu)。

強(qiáng)調(diào)“顧”

第二大類，強(qiáng)化對“顧問”的引導(dǎo)和監(jiān)管。

1.引導(dǎo)挖掘“顧問”服務(wù)的深度內(nèi)涵。

一是明確顧問服務(wù)原則，要求以協(xié)助客戶科學(xué)、理性配置基金為目標(biāo)，加強(qiáng)客戶服務(wù)，提高質(zhì)量水平，提升投資體驗(yàn)，加強(qiáng)行為引導(dǎo)。

二是鼓勵(lì)基金投資顧問機(jī)構(gòu)將資金規(guī)劃、大類資產(chǎn)配置等納入服務(wù)范圍和協(xié)議內(nèi)容，通過多個(gè)基金組合策略為客戶提供綜合財(cái)富管理服務(wù)。

三是豐富持續(xù)注意義務(wù)內(nèi)涵，要求持續(xù)跟蹤客戶情況、投資目標(biāo)與服務(wù)內(nèi)容的匹配度，開展跟蹤服務(wù)，積極開展投資者教育，通過回訪了解服務(wù)效果。

2.契合投資顧問“服務(wù)”本質(zhì)，加強(qiáng)適當(dāng)性和服務(wù)匹配管理。核心是回歸“服務(wù)”本源，扭轉(zhuǎn)投資顧問服務(wù)“產(chǎn)品化”傾向。著重強(qiáng)調(diào)基金投資顧問機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)客戶情況匹配服務(wù)，在了解客戶情況前，不得展示基金組合策略，在實(shí)施匹配前，不得展示歷史業(yè)績。

3.督促宣傳推介以反映服務(wù)質(zhì)量為導(dǎo)向。要求基金投資顧問機(jī)構(gòu)宣傳推介應(yīng)展示真實(shí)服務(wù)能力，注重對滿足投資者財(cái)富管理目標(biāo)和改善投資者投資體驗(yàn)?zāi)芰Φ恼故尽?strong>展示業(yè)績的，只能在為投資者完成服務(wù)匹配后，且僅能展示過往 1 年以上的整體業(yè)績，還需同時(shí)披露波動(dòng)率、最大回撤等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

4.進(jìn)一步強(qiáng)化踐行信義義務(wù)和防范利益沖突。

一是對于同時(shí)開展基金銷售業(yè)務(wù)的基金投資顧問機(jī)構(gòu)，要求對交易頻繁的基金組合策略以交易傭金抵扣投資顧問服務(wù)費(fèi)等方式避免利益沖突。

二是對于同時(shí)開展證券經(jīng)紀(jì)、產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)的基金投資顧問機(jī)構(gòu)和人員，要求在其他業(yè)務(wù)過程中不得以基金投資顧問身份開展，避免投資者混淆服務(wù)主體立場。

三是要求健全考核、激勵(lì)安排，不得存在與交易傭金收入掛鉤等激勵(lì)安排。

補(bǔ)短板

第三大類，針對新問題新情況補(bǔ)齊短板。

1.加強(qiáng)基金投資顧問機(jī)構(gòu)與基金銷售機(jī)構(gòu)、其他基金投資顧問機(jī)構(gòu)合作展業(yè)的規(guī)范。要求有效區(qū)分和隔離基金投資顧問業(yè)務(wù)與合作機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，確保客戶了解不同主體的職責(zé)與分工。

2.服務(wù)居民養(yǎng)老金融需求。引導(dǎo)基金投資顧問業(yè)務(wù)服務(wù)于滿足居民多樣化養(yǎng)老需要：一是要求基金投資顧問機(jī)構(gòu)全面了解客戶養(yǎng)老需求，運(yùn)用資金規(guī)劃、資產(chǎn)配置、基金研究能力，提供科學(xué)、穩(wěn)健、長期的專業(yè)服務(wù)。二是支持基金投資顧問機(jī)構(gòu)根據(jù)投資者不同資金的投資目標(biāo)和期限實(shí)施服務(wù)匹配。此外，考慮到當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金制度尚處于試點(diǎn)起步階段，擬待將來個(gè)人養(yǎng)老金制度相對成熟定型后再適時(shí)引入基金投資顧問。

3.將基金投資顧問機(jī)構(gòu)配置其他產(chǎn)品納入規(guī)范。基金投資顧問機(jī)構(gòu)提供證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他品種的投資建議的，要求參照《規(guī)定》執(zhí)行。提供私募證券投資基金投資建議的，明確單一客戶配置比例、總配置比例、私募證券投資基金范圍等規(guī)定。

4.豁免基金從業(yè)人員投資本公司基金鎖定期要求。明確基金經(jīng)理以外因使用管理型基金投資顧問服務(wù)投資于本公司管理基金的從業(yè)人員，豁免執(zhí)行《關(guān)于基金從業(yè)人員投資證券投資基金有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定》。

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