“數(shù)字療法第一股”腦動極光IPO:認知障礙的“題庫生意”前景幾何
無論真假,“腦科學(xué)+AI”的關(guān)鍵詞就足以讓資本市場為之一震。
(資料圖片僅供參考)
日前,BrainAurora Medical Technology Limite(下稱“腦動極光”)向港交所遞交IPO申請。
腦動極光的核心產(chǎn)品“腦功能信息管理平臺軟件系統(tǒng)”結(jié)合“腦科學(xué)+AI”的技術(shù),可用于測評和干預(yù)各類疾病所導(dǎo)致的認知障礙。
通俗理解,該產(chǎn)品就是為認知障礙患者提供具備大數(shù)據(jù)支持的動態(tài)訓(xùn)練題庫,以便于醫(yī)療機構(gòu)為這類患者提供更為精準的評估訓(xùn)練。
盡管腦動極光的“腦功能信息管理平臺軟件系統(tǒng)”已進入國內(nèi)30個省份的醫(yī)保報銷目錄,但業(yè)績規(guī)模仍相對有限。
2021年、2022年收入分別為0.02億元、0.11億元,同期歸母凈虧損仍可達到6.98億元、5.02億元。
商業(yè)化能力仍然是擺在腦動極光面前的難題。
認知障礙“題庫”
血管性、神經(jīng)退行性以及兒童發(fā)育缺陷等疾病誘發(fā)的認知障礙癥一直都缺乏必要的藥物治療,心理干預(yù)評估是主流的治療方式之一。
但過去的心理干預(yù)方式由于數(shù)據(jù)有限,難以及時根據(jù)患者的認知水平做出動態(tài)調(diào)整。
“普通的心理學(xué)訓(xùn)練任務(wù)一般都是事先就設(shè)計好了,有時候不可能隨時去檢測患者的水平到底到了哪個程度,以此更新訓(xùn)練任務(wù)?!彼拇ㄒ晃恍睦韺W(xué)研究人員對信風(ID:TradeWind01)表示。
認知障礙疾病的患病人數(shù)并不少。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,2022年全球由血管性、神經(jīng)退行性、精神、兒童發(fā)育缺陷疾病引起的認知障礙患病人數(shù)分別為4.47億人、1.54億人、3.46億人和7.58億人。
腦動極光所推出的“腦功能信息管理平臺軟件系統(tǒng)”結(jié)合了腦科學(xué)和AI的技術(shù),為認知障礙患者提供動態(tài)測評和干預(yù)服務(wù)。
“當應(yīng)用于我們的干預(yù)產(chǎn)品時,我們基于AI的任務(wù)推薦系統(tǒng)使用從患者處收集的信息,包括他們的歷史訓(xùn)練表現(xiàn)得分以及在不同難度的先前訓(xùn)練任務(wù)中的表現(xiàn)細節(jié),來動態(tài)調(diào)整訓(xùn)練課程的內(nèi)容,以實現(xiàn)個性化干預(yù)。”腦動極光表示,“任務(wù)推薦系統(tǒng)通過從我們的300多個訓(xùn)練模塊庫中選擇數(shù)百萬個可能的模塊組合實現(xiàn)干預(yù),以設(shè)計最佳訓(xùn)練課程,激活適當?shù)拇竽X區(qū)域,獲得最佳治療效果?!?/p>
通俗理解,數(shù)字療法系統(tǒng)的實質(zhì)就是“訓(xùn)練題庫”。
“例如記憶力不好的人就會給他做記憶力訓(xùn)練的任務(wù),第一章記10個點,然后第二章又記10個點,如此重復(fù)以后,隨著訓(xùn)練的次數(shù)增多,記憶力水平可能就會提高?!鼻笆鲂睦韺W(xué)研究人員向信風(ID:TradeWind01)解釋,“但是以往的認知干預(yù)的訓(xùn)練比較死板,數(shù)字療法引入了大數(shù)據(jù)之后,內(nèi)容、難度都可以結(jié)合患者本人的訓(xùn)練進程隨時調(diào)整,更加靈活?!?/p>
目前腦動極光的“腦功能信息管理平臺軟件系統(tǒng)”已獲批上市適應(yīng)癥涵蓋血管性、失語癥、阿爾茨海默病、抑郁癥等8種疾病引發(fā)的認知障礙。
與此同時,腦動極光的在研項目還包括遺忘性輕度認知障礙、帕金森、焦慮癥等各類適應(yīng)癥,均處于臨床試驗階段,預(yù)計最早可于2025年實現(xiàn)商業(yè)化。
“我們是中國首家將腦科學(xué)與先進的人工智能(“AI”)技術(shù)相結(jié)合,開發(fā)出針對認知障礙的醫(yī)療級數(shù)字療法產(chǎn)品的公司?!蹦X動極光表示,“我們的核心產(chǎn)品(腦功能信息管理平臺軟件系統(tǒng))是中國首個獲得監(jiān)管批準的認知障礙數(shù)字療法產(chǎn)品。”
目前來看,與認知障礙相關(guān)的數(shù)字療法產(chǎn)品并不少。
信風(ID:TradeWind01)據(jù)藥監(jiān)局數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,湖南善德醫(yī)療設(shè)備有限公司的“認知障礙康復(fù)評估訓(xùn)練系統(tǒng)”、杭州頤康醫(yī)療科技有限公司的“認知功能康復(fù)軟件”、上海泰億格康復(fù)醫(yī)療科技股份有限公司“認知功能檢測處理系統(tǒng)”等不少于44款產(chǎn)品均涉及認知障礙數(shù)字療法。
縱使“腦科學(xué)+AI”等光環(huán)加身,但腦動極光的產(chǎn)品是否具備足夠的行業(yè)門檻仍然是未解之謎。
科研的賣鏟人
弗若斯特沙利文預(yù)計,2025年全球認知障礙數(shù)字療法的市場規(guī)模將達到42億美元,2030年將增至70億美元。同期中國市場規(guī)模分別可達到2.68億美元、13.11億美元。
理想豐滿,現(xiàn)實骨感。
從2020年6月商業(yè)化至今,腦動極光的收入規(guī)模仍相對有限,2021年、2022年分別為0.02億元、0.11億元,同期歸母凈虧損分別高達6.98億元、5.02億元。
按照使用場景分類,腦動極光的收入來源分成醫(yī)院認知評估及干預(yù)、院外認知訓(xùn)練和研究項目三大板塊。
所謂醫(yī)院認知評估及干預(yù)就是腦動極光在醫(yī)院提供認知測評及干預(yù)服務(wù),使醫(yī)院能夠利用系統(tǒng)對其認知障礙患者進行測評及干預(yù)。
截至2023年8月,腦動極光的產(chǎn)品已進入中國30個省份的醫(yī)保報銷目錄。
“我們從醫(yī)院獲得收入,醫(yī)院根據(jù)患者的在院使用情況和省級醫(yī)保報銷目錄確定的價格向我們支付費用。”腦動極光表示。
盡管已順利躋身醫(yī)保目錄,但腦動極光在醫(yī)院的銷售情況并不樂觀。2022年“醫(yī)院認知評估及干預(yù)”僅創(chuàng)收0.04億元,占比為36.10%。
相比之下,為大學(xué)、科研機構(gòu)及醫(yī)院等提供系統(tǒng)、技術(shù)和運營服務(wù)撐起了收入的半壁江山。
2022年,腦動極光的“研究項目”收入已達到0.06億元,占比已達到53.10%。
腦動極光認為“研究項目”的業(yè)務(wù)可以提升市場對其產(chǎn)品的認知。
“我們相信,通過促進客戶的研究項目并與客戶的醫(yī)療專業(yè)人士密切合作,我們可以提高在醫(yī)療界的聲譽,讓專業(yè)人士了解采用我們的系統(tǒng)對各種認知障礙進行測評及干預(yù)的脾益,并普遍提高全國醫(yī)院及醫(yī)療專業(yè)人士對我們系統(tǒng)的接受程度。”腦動極光表示。
與此同時,腦動極光還在積極推動銷售,2021年、2022年銷售分銷開支分別為0.11億元、0.12億元。
在IPO募投項目中,腦動極光計劃將一部分資金用于擴大銷售及分銷團隊,舉辦更多認知障礙數(shù)字療法的學(xué)術(shù)會議等活動,以提高醫(yī)院對其系統(tǒng)的認知程度。
對于腦動極光來說,IPO迫在眉睫。
今年第1季度,腦動極光的收入和歸母凈虧損分別為0.11億元、0.95億元。但截至今年3月末,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為0.60億元。
“沒錢要融資了”是今年以來多家以18A標準遞表港交所企業(yè)的常態(tài)。例如生物制藥公司Sunho Biologics,Inc.2023年1季度凈虧損為0.15億元,同期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為17.50萬元。
與眾多18A公司相比,擁有已上市可銷售產(chǎn)品仍然是腦動極光的重要優(yōu)勢,只是有限的業(yè)績規(guī)模下,商業(yè)化能力如何印證仍是挑戰(zhàn)。
關(guān)鍵詞: