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智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研報稱，中國電信(00728)、中國聯(lián)通(00762)　　及中國移動(00941)近期推出Token套餐，為個人及企業(yè)客戶提供多款主流LLM模型的使用權(quán)。其中，中國電信進展最快，已推出全國性Token套餐；而中聯(lián)通及中移動則主要透過區(qū)域試點及省級云平臺逐步推出。該行予三大中資電訊股“中性”評級。

報告指，中資電訊商已在3月業(yè)績會上公布擴大Token服務(wù)的計劃。該行認為Token套餐的推出是中國AI消費標(biāo)準(zhǔn)化的重要一步，有望進一步加速Token使用量成長。電訊商可憑借全國性的客戶基礎(chǔ)及龐大分銷網(wǎng)絡(luò)，將AI采用從超大型云端業(yè)者和大型企業(yè)，進一步拓展至中小企業(yè)及個人用戶。

該行認為，這有助逐步將Token消費轉(zhuǎn)化為類似公用事業(yè)的訂閱模式，就像過去移動數(shù)據(jù)資費的演進一樣，進一步提升AI Token使用量及生態(tài)系黏著度。

年初至今，電訊股股價表現(xiàn)平淡，主要受有機業(yè)務(wù)增長有限，以及傳統(tǒng)電訊業(yè)務(wù)增值稅增加的負面影響。該行視Token套餐為新的增長動力，若電訊商收入及凈利加速回升，并被市場視為AI基礎(chǔ)設(shè)施概念，有望帶來重估機會。

該信息由智通財經(jīng)網(wǎng)提供