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把脈資本市場新契機(jī)，剖析A股投資的勢與道。在“第十一屆富國論壇”首場圓桌論壇討論中，來自富國基金、廣發(fā)證券(行情000776,診股)、天風(fēng)證券(行情601162,診股)、興業(yè)證券(行情601377,診股)、民生證券、華創(chuàng)證券的六大首席論道資本市場新機(jī)遇，分別就中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢、亮點(diǎn)和風(fēng)險點(diǎn)，機(jī)構(gòu)與個人的資產(chǎn)如何配置，以及中特估、人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等熱點(diǎn)問題展開深度探討。

談及怎么看TMT和中特估？民生證券首席策略分析師牟一凌表示，站在當(dāng)前，舊的產(chǎn)業(yè)賽道增速整體在放緩，中國經(jīng)濟(jì)向上周期也未開啟，AI為代表的產(chǎn)業(yè)方興未艾，但是應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化需要時間。全球“滯脹”可能也制約了產(chǎn)業(yè)周期發(fā)展。比如2008年就有iphone3，但iphone4到09/10年爆發(fā)，主要是3G網(wǎng)絡(luò)沒有建設(shè)起來。而3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是08年金融危機(jī)，國家要對沖經(jīng)濟(jì)下行時，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)獲得了機(jī)會。這其實(shí)牽涉到一個概念，創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)化的騰飛可能需要危機(jī)導(dǎo)致要素成本下降為新興行業(yè)重組要素提供空間。

在經(jīng)濟(jì)周期與產(chǎn)業(yè)周期都在“青黃不接”的時候，有一些行業(yè)提供穩(wěn)健的回報(bào)，是很有韌性的，他們其實(shí)是紅利資產(chǎn)。

"中特估這個概念相對比較容易凝聚共識，是增量資金進(jìn)入的一個比較好理解的渠道。 "牟一凌稱，上游資源和部分壟斷行業(yè)都是大家說的“中特估”的資產(chǎn)，他們有紅利的韌性，部分資源品上市公司也有抵抗通脹的特性，且都以國企央企居多。

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