今年以來，原本運行節(jié)奏相對平穩(wěn)的國內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)鏈，受突發(fā)的中東沖突擾動，整體市場格局被打破。近日，記者走訪華東地區(qū)多家化工生產(chǎn)企業(yè)了解到，地緣風險的影響已不止于上游原材料漲價層面，而是逐步蔓延至全產(chǎn)業(yè)鏈，眾多相關(guān)上下游企業(yè)面臨一定的經(jīng)營風險。

(資料圖)

據(jù)記者了解，原材料漲價及市場局部供貨緊張，直接沖擊化工產(chǎn)業(yè)鏈的運行——上游企業(yè)面臨原材料漲價與貨源短缺雙重壓力；經(jīng)過價格傳導，中下游企業(yè)則面臨成本增加、盈利減少的風險。

“今年，化工行業(yè)的最大變化是市場定價邏輯明顯轉(zhuǎn)變?！敝谢瘓F基礎(chǔ)化工事業(yè)部研究總監(jiān)郝曉宇表示，在中東沖突發(fā)生前，國內(nèi)芳烴、烯烴行業(yè)處于產(chǎn)能擴張后的產(chǎn)能優(yōu)化階段，行情走勢主要依托基本面變化，價格波動幅度相對可控。

然而，中東沖突發(fā)生后，大宗商品的風險溢價急劇上升，純苯與苯乙烯的價差大幅波動，下游議價能力減弱，市場采銷行為趨于保守。市場主體切身感受到，地緣風險已成為階段性左右行業(yè)周期、影響定價的關(guān)鍵變量。

記者了解到，隨著化工行情不斷演化，市場主體的心態(tài)也在不斷變化，大致可歸納為三個階段：從最初擔憂原材料漲價的“恐高”，轉(zhuǎn)為擔憂貨源緊缺的“恐斷”，如今又進入懼怕生產(chǎn)虧損的“恐虧”。

郝曉宇表示，中東沖突初期，市場主要擔心原材料漲價，后續(xù)補庫成本增加。隨著霍爾木茲海峽被封鎖的影響持續(xù)發(fā)酵，市場開始擔憂進口貨源可能會中斷。純苯屬于易燃危化品，對倉儲、物流配套的要求嚴苛，一旦進口貨源受阻，極易促使下游企業(yè)被動地降負停產(chǎn)，甚至會出現(xiàn)合同違約的現(xiàn)象，從而影響現(xiàn)貨市場秩序。在此背景下，貿(mào)易商與生產(chǎn)企業(yè)為規(guī)避斷供、停工風險，階段性地集中補庫，市場上的流通貨源驟然收緊。進入4月，中東沖突出現(xiàn)緩和，市場恐慌情緒有所降溫，但化工產(chǎn)業(yè)鏈成本倒掛的風險開始凸顯。

“中下游，苯乙烯加工企業(yè)的成本漲幅高于成品售價漲幅，逐步陷入虧損；下游3S（EPS、PS、ABS）市場則率先開啟負反饋，全環(huán)節(jié)的加工利潤持續(xù)收窄?！焙聲杂罡嬖V記者，目前3S市場中多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)的加工利潤已逼近盈虧線，紛紛選擇降負荷，以規(guī)避風險。

浙江明日控股集團股份有限公司副董事長邵世萍表示，當前市場避險情緒濃厚，疊加行業(yè)步入淡季，下游采購趨于保守，基本摒棄往年投機備貨的操作，以剛需補貨為主。

“現(xiàn)階段，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的原材料和成品庫存都處于年內(nèi)偏低水平。面對原材料漲價，多數(shù)企業(yè)優(yōu)先消化前期低價庫存，審慎采購高價原材料?！鄙凼榔颊f。

為穩(wěn)住現(xiàn)金流、減少虧損，不少企業(yè)主動放緩接單節(jié)奏，優(yōu)先保障長期合作的客戶及少量高毛利的訂單，以維持基礎(chǔ)生產(chǎn)。“今年，化工行業(yè)的淡季有所提前，下游企業(yè)按需排產(chǎn)、謹慎采購。其實，終端需求仍在，只是受到了高價位原材料的影響，全產(chǎn)業(yè)鏈都持謹慎經(jīng)營的心態(tài)?！鄙凼榔颊f。

邵世萍表示，在產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)主動降負荷的背景下，化工行業(yè)有望階段性地實現(xiàn)供需再平衡，此前價格非理性沖高的行情得到緩解，但行業(yè)面臨的盈利難題尚未化解。

“下游負反饋何時緩解，關(guān)鍵要看上游原材料的價格能否企穩(wěn)?！鄙凼榔急硎?，只要地緣風險仍存，原材料價格大概率維持高位震蕩，下游企業(yè)也將繼續(xù)保持觀望，謹慎擴產(chǎn)、備貨與接單。行業(yè)需求回暖、利潤修復需要建立在市場價格預期企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，這個周期或在一個季度甚至更久。