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華源證券認(rèn)為，頭部品牌優(yōu)勢明顯，寵物行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。隨著競爭加劇，行業(yè)盈利難度提升，新進(jìn)入者的熱情有所減退，行業(yè)品牌數(shù)量已出現(xiàn)負(fù)增長，關(guān)注行業(yè)優(yōu)勝劣汰的整合進(jìn)程。預(yù)計(jì)2026年一季度為板塊業(yè)績低點(diǎn)，出口數(shù)據(jù)在波動中磨底，且在最新美國退稅政策的影響下，預(yù)計(jì)2026年二季度起出口壓力將逐步減小，收入端有望改善；毛利率方面，外銷原材料成本上升壓力正逐步向下游轉(zhuǎn)嫁，預(yù)計(jì)毛利率將小幅改善。預(yù)計(jì)二季度板塊或延續(xù)前期趨勢，收入增長好于利潤增長。

國泰海通證券認(rèn)為，國產(chǎn)品牌創(chuàng)新趨勢由“工藝革新”轉(zhuǎn)向“營養(yǎng)革新”。隨著國內(nèi)寵主對于寵物飼養(yǎng)認(rèn)知的快速提升，寵物食品賽道由傳統(tǒng)貨架電商擴(kuò)展到內(nèi)容平臺的“渠道革新”以及主糧產(chǎn)品由膨化糧升級為烘焙糧的“工藝革新”階段紅利逐漸消散，更貼近犬貓自然生長規(guī)律的“營養(yǎng)革新”（如功能糧、處方糧等產(chǎn)品）或?qū)⒊蔀橄乱浑A段行業(yè)群雄逐鹿的主要賽場，而“營養(yǎng)革新”的基礎(chǔ)是配方+基礎(chǔ)研究+工藝+原料+供應(yīng)鏈等多維度實(shí)力的綜合進(jìn)階展現(xiàn)，因此持續(xù)看好頭部品牌在主糧賽道的長期積淀和在研發(fā)的長期投入積累形成的優(yōu)勢，能夠精準(zhǔn)有效轉(zhuǎn)化為下一行業(yè)階段領(lǐng)先的產(chǎn)品力。