上周A股三大指數(shù)全線下跌，上證指數(shù)跌0.11%，深證成指跌2.93%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.75%。板塊方面，油氣、煤炭、航運(yùn)、醫(yī)藥、養(yǎng)老、輔助生殖等均出現(xiàn)強(qiáng)勁走勢，市場重點(diǎn)關(guān)注俄烏局勢進(jìn)展及開幕的全國兩會。上周指數(shù)延續(xù)底部震蕩趨勢，但不必對市場的短期調(diào)整過度悲觀，政府工作報(bào)告有望提高市場對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對A股的影響或并不長久，但是短期內(nèi)還將限制回升幅度和市場情緒，所以A股驚蟄之后，仍需“春捂”。

展望后市，俄烏局勢仍在動蕩，對A股還有哪些影響?全國兩會啟幕，政府工作報(bào)告出爐，哪些板塊有機(jī)會?

華西證券：預(yù)計(jì)A股短期內(nèi)以“反復(fù)磨底”為主

中航證券：A股將迎轉(zhuǎn)折 圍繞穩(wěn)增長布局 中航證券指出，3月底，美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”，俄烏局勢也將逐漸明朗。市場在經(jīng)歷短期由恐慌情緒主導(dǎo)的震蕩后，將重回上漲區(qū)間。國內(nèi)基本面仍是“以我為主”。隨著兩會的召開，寬松和穩(wěn)增長力度的加大將有利于A股的復(fù)蘇。美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”、俄烏局勢逐漸明朗加上國內(nèi)穩(wěn)增長政策的繼續(xù)發(fā)力，市場有望在3月底迎來反彈。

東興證券：資源品行情未完 抓住兩會短暫窗口期 東興證券指出，A股整體下行，資源品行業(yè)領(lǐng)漲，港口、航運(yùn)和低估值板塊(銀行、地產(chǎn))也取得正收益，資源品漲價(jià)的趨勢還將持續(xù)，可以繼續(xù)布局有望持續(xù)漲價(jià)的品種。歷史經(jīng)驗(yàn)來看，兩會對市場的短期提振效應(yīng)明顯。兩會重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的超額收益在月度級別最高，其中新增提法整體勝率最大。短期主題關(guān)注兩會的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向。通過對比2022年和 2021年的政府工作報(bào)告，發(fā)現(xiàn)：新提法產(chǎn)業(yè)包括：消費(fèi)者服務(wù)(餐飲、住宿、零售、旅游)、專精特新及家政服務(wù)行業(yè)，邊際力度變大的產(chǎn)業(yè)包括供應(yīng)鏈、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、家電、水利工程、能源基礎(chǔ)設(shè)施、一帶一路、碳中和(清潔能源基地)。

華西證券指出，A股迎來兩會時(shí)間，“穩(wěn)增長”政策是主要脈絡(luò)。政府工作報(bào)告提出GDP增長目標(biāo)5.5%左右，也表明需要將穩(wěn)增長放在更加突出的位置，后續(xù)房地產(chǎn)、新老基建、消費(fèi)等領(lǐng)域支持政策將密集出臺，有助構(gòu)筑A股底部區(qū)間。由于外部地緣關(guān)系較為緊張，且面臨美聯(lián)儲加息預(yù)期，我們預(yù)計(jì)A股市場短期內(nèi)仍以“反復(fù)磨底”為主，中長期我們對A股市場不悲觀。短期內(nèi)“穩(wěn)增長”主線仍是配置的主思路。

中信建投：等待俄烏沖突緩和 備戰(zhàn)一季報(bào) 中信建投認(rèn)為，政府工作報(bào)告顯示“穩(wěn)增長”決心明顯，且財(cái)政、貨幣、政策均存有空間。就“穩(wěn)增長”行情而言，傳統(tǒng)基建大概率已經(jīng)進(jìn)入預(yù)期兌現(xiàn)階段;金融地產(chǎn)行情仍未結(jié)束：第一，5.5%左右的增長目標(biāo)具有挑戰(zhàn)性，將增強(qiáng)市場對于地產(chǎn)政策放松的預(yù)期;第二，越來越多的城市加入政策微調(diào)行列中;第三，相較此前歷次“穩(wěn)增長”行情，本輪地產(chǎn)板塊仍有修復(fù)空間。未來一段時(shí)間，海外環(huán)境預(yù)計(jì)將成為市場最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。一旦俄烏沖突趨緩，A股下個(gè)值得期待的或是一季報(bào)行情。

中航證券：A股將迎轉(zhuǎn)折 圍繞穩(wěn)增長布局

中航證券指出，3月底，美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”，俄烏局勢也將逐漸明朗。市場在經(jīng)歷短期由恐慌情緒主導(dǎo)的震蕩后，將重回上漲區(qū)間。國內(nèi)基本面仍是“以我為主”。隨著兩會的召開，寬松和穩(wěn)增長力度的加大將有利于A股的復(fù)蘇。美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”、俄烏局勢逐漸明朗加上國內(nèi)穩(wěn)增長政策的繼續(xù)發(fā)力，市場有望在3月底迎來反彈。

東興證券：資源品行情未完 抓住兩會短暫窗口期

東興證券指出，A股整體下行，資源品行業(yè)領(lǐng)漲，港口、航運(yùn)和低估值板塊(銀行、地產(chǎn))也取得正收益，資源品漲價(jià)的趨勢還將持續(xù)，可以繼續(xù)布局有望持續(xù)漲價(jià)的品種。歷史經(jīng)驗(yàn)來看，兩會對市場的短期提振效應(yīng)明顯。兩會重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的超額收益在月度級別最高，其中新增提法整體勝率最大。短期主題關(guān)注兩會的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向。通過對比2022年和 2021年的政府工作報(bào)告，發(fā)現(xiàn)：新提法產(chǎn)業(yè)包括：消費(fèi)者服務(wù)(餐飲、住宿、零售、旅游)、專精特新及家政服務(wù)行業(yè)，邊際力度變大的產(chǎn)業(yè)包括供應(yīng)鏈、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、家電、水利工程、能源基礎(chǔ)設(shè)施、一帶一路、碳中和(清潔能源基地)。

華西證券指出，A股迎來兩會時(shí)間，“穩(wěn)增長”政策是主要脈絡(luò)。政府工作報(bào)告提出GDP增長目標(biāo)5.5%左右，也表明需要將穩(wěn)增長放在更加突出的位置，后續(xù)房地產(chǎn)、新老基建、消費(fèi)等領(lǐng)域支持政策將密集出臺，有助構(gòu)筑A股底部區(qū)間。由于外部地緣關(guān)系較為緊張，且面臨美聯(lián)儲加息預(yù)期，我們預(yù)計(jì)A股市場短期內(nèi)仍以“反復(fù)磨底”為主，中長期我們對A股市場不悲觀。短期內(nèi)“穩(wěn)增長”主線仍是配置的主思路。

中信建投：等待俄烏沖突緩和 備戰(zhàn)一季報(bào)

中信建投認(rèn)為，政府工作報(bào)告顯示“穩(wěn)增長”決心明顯，且財(cái)政、貨幣、政策均存有空間。就“穩(wěn)增長”行情而言，傳統(tǒng)基建大概率已經(jīng)進(jìn)入預(yù)期兌現(xiàn)階段;金融地產(chǎn)行情仍未結(jié)束：第一，5.5%左右的增長目標(biāo)具有挑戰(zhàn)性，將增強(qiáng)市場對于地產(chǎn)政策放松的預(yù)期;第二，越來越多的城市加入政策微調(diào)行列中;第三，相較此前歷次“穩(wěn)增長”行情，本輪地產(chǎn)板塊仍有修復(fù)空間。未來一段時(shí)間，海外環(huán)境預(yù)計(jì)將成為市場最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。一旦俄烏沖突趨緩，A股下個(gè)值得期待的或是一季報(bào)行情。(楊曉春)

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