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銅價下半年還有上漲空間嗎？中金公司認(rèn)為：根據(jù)全球銅供需平衡表，下半年銅價中樞趨于下行，但由于未來銅需求前景仍然較好、南美銅礦仍有潛在干擾、中長期來看新增銅礦供應(yīng)趨緊，銅價底部區(qū)間相對于銅礦現(xiàn)金成本仍將維持30%左右的溢價銅，供需缺口收窄，下半年價格或仍有跌幅。

據(jù)生意社，今年3月初期銅創(chuàng)出10，845美元的歷史新高，因?yàn)楫?dāng)時投資者聚焦于綠色轉(zhuǎn)型以及電力化將推動需求強(qiáng)勁增長，俄烏沖突以及西方制裁可能擾亂俄羅斯的金屬供應(yīng)。但是隨著3月份美聯(lián)儲開啟加息周期，通脹持續(xù)高企，投資者預(yù)期央行可能進(jìn)一步加快加息步伐，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，導(dǎo)致銅價從高點(diǎn)回落。周一收盤價格比3月初的峰值低22.5個百分點(diǎn)。

過去幾周里，由于通脹飆升，美聯(lián)儲等央行加息，而且未來可能進(jìn)一步加息，令人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長以及商品需求受到?jīng)_擊，投資者紛紛撤離包括股票和商品在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)，價格也出現(xiàn)顯著下跌。

LME庫存增長，也對銅價構(gòu)成壓力。LME公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME注冊倉庫中銅庫存猛增11，825噸，達(dá)到124，850噸。

LME三個月期鋅下跌0.2%至每噸3，342美元。對LME市場供應(yīng)的擔(dān)憂有所緩解，周一三個月期鋅合約的現(xiàn)貨溢價從上周的每噸200美元以上回落至每噸66美元。

LME注冊倉庫的鋅庫存小幅上升到81，725噸，較上周一增加3，175噸，這對鋅價構(gòu)成構(gòu)成壓力。不過LME的鋅供應(yīng)仍將是個問題，因?yàn)樽N倉單（指定用于交割）占庫存總數(shù)的78%，表明未來幾周將有更多鋅庫存離開LME倉庫。

美元疲軟對工業(yè)金屬構(gòu)成普遍支持。因?yàn)檫@使得美元定價的商品對其他貨幣持有者來說更加便宜。

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