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美國(guó)銀行調(diào)查的基金正在做多美元，調(diào)查顯示美元多頭是迄今為止最擁擠的交易，自7月以來(lái)這種押注一直很熱門(mén);但美元目前正在快速升值，這是一個(gè)很好的跡象，表明這種交易并沒(méi)有那么擁擠。

當(dāng)交易者都以同樣的方式下注時(shí)，他們持有的資產(chǎn)就會(huì)下跌，并且會(huì)持續(xù)下跌，直到這種極端情況得到解決。就基金大量做多的美元而言，市場(chǎng)的其他領(lǐng)域顯然不是這樣。CFTC的數(shù)據(jù)顯示，幾乎沒(méi)有人押注美元會(huì)升值并押注美元兌歐元、巴西雷亞爾和盧布下跌，這意味著有可能出現(xiàn)軋空。

自2021年出現(xiàn)縮減量化寬松的言論以來(lái)，美元一直在反彈，今年美元的升值步伐加快。隨著這些交易貨幣持有美元的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)，美元匯率出現(xiàn)了一些挫折——受到與歐洲央行政策相關(guān)交易的影響——但隨后出現(xiàn)了更大的漲幅。

這些更大幅度的上漲表明，與其說(shuō)這是一場(chǎng)擁擠的交易，不如說(shuō)交易員們沒(méi)有持有足夠多的美元，沒(méi)有足夠大的興趣來(lái)抄底美元貶值帶來(lái)的兩倍于之前下跌幅度的漲幅。從美元極度看漲的表現(xiàn)來(lái)看，可能是供應(yīng)不足。