11月16日，中化國(guó)際(600500.SH)在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，中化國(guó)際由傳統(tǒng)貿(mào)易公司轉(zhuǎn)型而來(lái)，今年前三季度，雖然公司收入主要來(lái)自于貿(mào)易，但85%以上的利潤(rùn)來(lái)自產(chǎn)業(yè)。2022年上半年，公司碳三產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目陸續(xù)實(shí)現(xiàn)ECH、環(huán)氧樹(shù)脂、離子膜燒堿、雙氧水四套裝置建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年底前酚酮、雙酚A裝置投料試車(chē)，預(yù)計(jì)碳三項(xiàng)目2023年產(chǎn)能釋放可以達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的60-70%，2024年達(dá)產(chǎn)達(dá)效。橡膠添加劑領(lǐng)域，公司連云港圣奧的19.2萬(wàn)噸/年促進(jìn)劑項(xiàng)目正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2023年一季度建成，2024年有望實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效。公司下屬寧夏瑞泰4萬(wàn)噸/年尼龍66及2.5萬(wàn)噸/年己二胺裝置6月份已投產(chǎn)，其中己二胺已經(jīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)平衡，尼龍66已經(jīng)實(shí)現(xiàn)單月千噸級(jí)以上的銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)達(dá)效后每年可為公司帶來(lái)新增銷(xiāo)售收入8.86億元，年凈利潤(rùn)近1億元。此外，公司表示，公司5000噸/年對(duì)位芳綸生產(chǎn)線目前滿產(chǎn)滿銷(xiāo)，產(chǎn)品以高強(qiáng)高模產(chǎn)品為主，項(xiàng)目整體收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)逐步增加。

(資料圖)

中化國(guó)際由傳統(tǒng)貿(mào)易公司轉(zhuǎn)型而來(lái)，今年前三季度，雖然公司收入主要來(lái)自于貿(mào)易，但85%以上的利潤(rùn)來(lái)自產(chǎn)業(yè)。未來(lái)貿(mào)易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有三個(gè)方向：第一，圍繞產(chǎn)業(yè)的采購(gòu)、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。例如，ABS從傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)始往產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，通過(guò)收購(gòu)西班牙的優(yōu)質(zhì)ABS廠商ELIX POLYMERS，利用改性技術(shù)優(yōu)勢(shì)，投建國(guó)內(nèi)ABS改性工廠。第二，對(duì)于現(xiàn)有的具備競(jìng)爭(zhēng)力的貿(mào)易業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一平臺(tái)，和現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行差異化管理，發(fā)揮貿(mào)易業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)率快、市場(chǎng)敏感度好的優(yōu)勢(shì)。第三，其他非化工貿(mào)易業(yè)務(wù)的退出力度會(huì)持續(xù)增加。

公司作為中國(guó)中化旗下化工新材料核心投資平臺(tái)之一，未來(lái)公司將持續(xù)打造技術(shù)領(lǐng)先、一體化優(yōu)勢(shì)明顯的連云港循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園。此外，公司表示，天然膠業(yè)務(wù)已不符合公司化工新材料戰(zhàn)略方向，公司會(huì)盡快推動(dòng)業(yè)務(wù)退出。

預(yù)計(jì)到2023年碳三項(xiàng)目將全線貫通試運(yùn)營(yíng) 2024年碳三、促進(jìn)劑等項(xiàng)目有望實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效

公司碳三項(xiàng)目自2020年開(kāi)始投建以來(lái)，受到全球疫情及物流影響，部分進(jìn)口設(shè)備延期入關(guān)，導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)受到一定影響，但公司全力以赴克服不利影響，積極推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展，2022年上半年，公司碳三產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目陸續(xù)實(shí)現(xiàn)ECH、環(huán)氧樹(shù)脂、離子膜燒堿、雙氧水四套裝置建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年底前酚酮、雙酚A裝置投料試車(chē)，2023年第一季度PDH裝置投料試車(chē)，屆時(shí)碳三項(xiàng)目將全線貫通試運(yùn)營(yíng)，并為公司帶來(lái)較大收入增量。

2023年化工行業(yè)可能還會(huì)有一些壓力，從公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，存量業(yè)務(wù)防老劑有望延續(xù)平穩(wěn)，基礎(chǔ)化工及中間體也會(huì)有階段性機(jī)會(huì)，增量看點(diǎn)主要是碳三項(xiàng)目的全線貫通與產(chǎn)能爬坡，以及對(duì)位芳綸與尼龍66達(dá)產(chǎn)達(dá)效后的盈利增長(zhǎng)。其中，碳三項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年Q1全線貫通，全年產(chǎn)能利用率可以達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的60-70%，對(duì)位芳綸、尼龍66等項(xiàng)目有望達(dá)到可研盈利水平。預(yù)計(jì)到2024年，碳三、促進(jìn)劑等重點(diǎn)項(xiàng)目有望實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效，達(dá)到可研盈利水平，將進(jìn)一步提升中化國(guó)際營(yíng)收與凈利規(guī)模。

預(yù)計(jì)2023年第一季度全線貫通后，項(xiàng)目的一體化優(yōu)勢(shì)會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，每季度都有收入和利潤(rùn)的提升計(jì)劃。從全年預(yù)測(cè)看，預(yù)計(jì)碳三項(xiàng)目2023年產(chǎn)能釋放可以達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的60-70%，2024年達(dá)產(chǎn)達(dá)效。

公司在橡膠促進(jìn)劑與塑料添加劑的業(yè)務(wù)布局將為公司帶來(lái)增量收入與利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

橡膠添加劑領(lǐng)域，公司橡膠防老劑現(xiàn)有年產(chǎn)能16.5萬(wàn)噸，產(chǎn)能規(guī)模與市場(chǎng)份額位居全球第一，未來(lái)公司會(huì)持續(xù)加強(qiáng)防老劑盈利能力和市場(chǎng)地位。公司連云港圣奧的19.2萬(wàn)噸/年促進(jìn)劑項(xiàng)目正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2023年一季度建成，二季度投產(chǎn)，下半年開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)能爬坡，2024年有望實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效，達(dá)到可研盈利水平。

塑料添加劑領(lǐng)域，公司去年通過(guò)收購(gòu)富比亞快速切入領(lǐng)先賽道，未來(lái)兩年公司將通過(guò)技術(shù)引進(jìn)、自主研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)增能等多種方式，提升塑料添加劑細(xì)分產(chǎn)業(yè)規(guī)模與優(yōu)勢(shì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)光穩(wěn)定劑、抗氧劑、磷系阻燃劑等多個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)的全球或國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

目前公司環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)能包括揚(yáng)農(nóng)錦湖17萬(wàn)噸/年和江蘇瑞恒剛投運(yùn)的18萬(wàn)噸/年裝置，2021年市場(chǎng)銷(xiāo)售以國(guó)內(nèi)客戶為主，出口為輔。2022年隨著連云港新產(chǎn)能釋放，公司完成了REACH登記，加大歐洲市場(chǎng)投放力度，全力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。同時(shí)，中化國(guó)際環(huán)氧樹(shù)脂業(yè)務(wù)已與國(guó)內(nèi)風(fēng)電、涂料、電子電工等行業(yè)頭部企業(yè)形成了多年穩(wěn)定的合作。

己二胺與尼龍66切片均已對(duì)外正式銷(xiāo)售 5000噸/年對(duì)位芳綸生產(chǎn)線目前滿產(chǎn)滿銷(xiāo)

公司下屬寧夏瑞泰4萬(wàn)噸/年尼龍66及2.5萬(wàn)噸/年己二胺裝置從6月份投產(chǎn)后，一直處于適配不同客戶需求進(jìn)行產(chǎn)線優(yōu)化、市場(chǎng)推廣和逐步上量過(guò)程中。目前裝置運(yùn)行情況超過(guò)小試、中試水平，裝置運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，成本和質(zhì)量比肩行業(yè)頭部企業(yè)，己二胺與尼龍66切片均已對(duì)外正式銷(xiāo)售，其中己二胺已經(jīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)平衡，尼龍66已經(jīng)實(shí)現(xiàn)單月千噸級(jí)以上的銷(xiāo)售，9月份開(kāi)始已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)達(dá)效后每年可為公司帶來(lái)新增銷(xiāo)售收入8.86億元，年凈利潤(rùn)近1億元，將進(jìn)一步提升中化國(guó)際的盈利水平。

公司尼龍66項(xiàng)目的核心優(yōu)勢(shì)主要在于三方面，一是采用自主創(chuàng)新工藝突破了國(guó)外公司對(duì)尼龍66關(guān)鍵中間體的壟斷，己二胺生產(chǎn)工藝清潔環(huán)保，不涉及劇毒原料氫氰酸，產(chǎn)品品質(zhì)高;二是擁有關(guān)健中間體己二胺-尼龍66一體化配套優(yōu)勢(shì);三是西部地區(qū)能源供應(yīng)及價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)開(kāi)拓與銷(xiāo)售方面，據(jù)相關(guān)市場(chǎng)研究，當(dāng)前國(guó)內(nèi)對(duì)位芳綸存量市場(chǎng)需求量約16000噸/年，公司芳綸目前在電子通訊、橡膠增強(qiáng)、個(gè)體防護(hù)、復(fù)合材料等成熟應(yīng)用領(lǐng)域均有穩(wěn)定銷(xiāo)售，同時(shí)公司在新興應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行比較努力的市場(chǎng)開(kāi)拓，目前鋰電池pack用復(fù)合材料芳綸織物、高難廢水芳綸超濾膜等多個(gè)新興應(yīng)用領(lǐng)域估算增量市場(chǎng)需求量合計(jì)超過(guò)20000噸/年。公司表示，公司5000噸/年對(duì)位芳綸生產(chǎn)線目前滿產(chǎn)滿銷(xiāo)，產(chǎn)品以高強(qiáng)高模產(chǎn)品為主，項(xiàng)目整體收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)逐步增加。

四季度化工行業(yè)整體依然面臨一定壓力

對(duì)于化工行業(yè)來(lái)說(shuō)，第三季度是相對(duì)困難的時(shí)期，其中石化類(lèi)企業(yè)環(huán)比降幅較大，材料類(lèi)企業(yè)雖然環(huán)比也有下降，但結(jié)合細(xì)分產(chǎn)品高毛利率、高市占率等優(yōu)勢(shì)，降幅相對(duì)收窄。

從公司產(chǎn)品毛利貢獻(xiàn)金額來(lái)看，防老劑雖然Q3價(jià)格環(huán)比略有下滑，但基于全球與國(guó)內(nèi)的高市占率，毛利金額環(huán)比Q2增幅12%;因歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致歐洲市場(chǎng)供應(yīng)緊張，同時(shí)下游PPS需求較好，二氯苯價(jià)格銷(xiāo)量均得到提升，毛利金額環(huán)比Q2增幅超50%;

公司芳綸業(yè)務(wù)取得了實(shí)質(zhì)性突破，上半年攻克了影響高強(qiáng)高模產(chǎn)品質(zhì)量的難題，產(chǎn)品模量強(qiáng)度達(dá)到行業(yè)世界領(lǐng)先企業(yè)水平，芳綸毛利金額環(huán)比Q2增幅高達(dá)130%;

部分化工產(chǎn)品，隨著下游需求減弱還是表現(xiàn)出疲態(tài)，比如環(huán)氧樹(shù)脂7-8月處于相對(duì)困難時(shí)期，9-10月環(huán)氧樹(shù)脂一度恢復(fù)到2萬(wàn)元/噸附近，未來(lái)環(huán)氧樹(shù)脂主要看下游風(fēng)電行業(yè)及出口歐洲需求機(jī)會(huì)。

展望第四季度，化工行業(yè)整體依然面臨一定壓力，公司將充分利用市場(chǎng)占有率比較高、具有高附加值的產(chǎn)品，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)加大新投產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓，多舉措助力產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

電池合作以及各項(xiàng)目基地穩(wěn)步推進(jìn)

當(dāng)前公司與寶馬電池合作按計(jì)劃推進(jìn)，揚(yáng)州鋰電首期中試線項(xiàng)目已經(jīng)建成，正在按照原計(jì)劃推進(jìn)客戶認(rèn)證工作，當(dāng)前已有產(chǎn)品下線。

寧夏中化鋰電池材料有限公司年產(chǎn)10000噸三元正極材料項(xiàng)目目前穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，已進(jìn)入主流核心動(dòng)力鋰電池客戶體系，公司正在研究后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)方案，以提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。

淮安駿盛電池業(yè)務(wù)正陸續(xù)接受乘用車(chē)企及部分海外客戶的認(rèn)證和收到長(zhǎng)期合作意向，已進(jìn)入全面量產(chǎn)階段。揚(yáng)州鋰電首期中試線項(xiàng)目已經(jīng)建成，正在按照原計(jì)劃推進(jìn)客戶認(rèn)證工作，當(dāng)前已有產(chǎn)品下線。后續(xù)新能源鋰電池業(yè)務(wù)將圍繞乘用車(chē)、商用車(chē)、儲(chǔ)能三個(gè)業(yè)務(wù)方向，結(jié)合客戶的實(shí)際需求，進(jìn)行更為深入的市場(chǎng)拓展工作，并進(jìn)行相適應(yīng)的產(chǎn)線匹配。

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