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周五，愛奇藝(IQ.US)高開高走，截止發(fā)稿，該股漲超14%，報(bào)3.335美元。招銀國際維持愛奇藝(IQ)“買入”評(píng)級(jí) 料其業(yè)績溫和復(fù)蘇且利潤率長期向好。

招銀國際發(fā)研報(bào)指，盡管短期宏觀層面尚具有不確定性，但得益于自制劇的上映和高價(jià)值IP的變現(xiàn)，該行看好愛奇藝長期訂閱的增長和利潤率的改善。短期來看，預(yù)計(jì)第四季度會(huì)是一個(gè)穩(wěn)健季度。當(dāng)中，隨著訂閱會(huì)員數(shù)和ARM的提升，訂閱收入預(yù)計(jì)在第四季度同比增長10%，主要得益于《卿卿日常》等熱播劇的拉動(dòng)。廣告業(yè)務(wù)受益于豐富的劇集和多元的廣告形式，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)環(huán)比增長6%的復(fù)蘇趨勢。

該行預(yù)計(jì)愛奇藝2022-2024年收入和利潤C(jī)AGR分別為6%和91%。維持“買入”評(píng)級(jí)，基于DCF的目標(biāo)價(jià)為4.1美元（對(duì)應(yīng)2023年0.8倍市銷率，21.6倍市盈率）。

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