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由于宏觀逆風(fēng)對全球市場的不利影響，2022年以來并購交易的數(shù)量和規(guī)模都出現(xiàn)了大幅下降。不過，在全球第三大保險經(jīng)紀公司W(wǎng)illis Towers Watson(WTW)看來，盡管全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇、地緣政治局勢持續(xù)緊張以及2023年存在通脹居高不下和利率繼續(xù)上升的可能性，但并購交易活動仍將進行，且小額交易將更受買家青睞。

WTW的最新并購報告顯示，今年第三季度沒有價值超過100億美元的大型交易，僅有49筆價值超過10億美元的并購交易完成，而去年同期則有67筆超過10億美元的并購交易完成。WTW預(yù)計，對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂可能會在明年的并購市場中引發(fā)“口紅效應(yīng)”，買家將越來越關(guān)注規(guī)模較小的交易，而不是大型交易。

所謂“口紅效應(yīng)”，是指因經(jīng)濟蕭條而導(dǎo)致口紅熱賣的一種有趣的經(jīng)濟現(xiàn)象，也叫“低價產(chǎn)品偏愛趨勢”。在經(jīng)濟不景氣的情況下，人們?nèi)匀粫袕娏业南M欲望，所以會轉(zhuǎn)而購買例如口紅這樣比較廉價的奢侈品。

WTW亞太區(qū)人力資本并購咨詢主管Massimo Borghello表示：“2022年數(shù)量空前的顛覆性力量給并購交易帶來了阻力，但這同樣帶來了機遇。推動交易的基本面仍然存在，隨著各類資產(chǎn)的估值在2021年達到歷史性水平之后有所緩和，戰(zhàn)略買家和金融買家將利用價格低廉時期獲得更好的收購機會?！?/p>

WTW表示，充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)營環(huán)境也將促使企業(yè)出售非核心資產(chǎn)。比如，能源公司可能會繼續(xù)剝離碳密集型資產(chǎn)。WTW表示，這為買家創(chuàng)造了機會，讓他們可以以較低的價格擴大產(chǎn)品線、服務(wù)或供應(yīng)鏈。

WTW還認為，2023年科技行業(yè)可能會出現(xiàn)一波人工智能和機器學(xué)習(xí)市場的并購浪潮，因為各行各業(yè)的企業(yè)都在加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。另外，持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷可能會促使企業(yè)尋求并購來提高運營彈性。

對于亞太地區(qū)，WTW認為，由于ESG繼續(xù)成為推動力，可再生能源領(lǐng)域交易活動的勢頭將保持到明年。Massimo Borghello表示：“在2023年，經(jīng)濟的不確定性將繼續(xù)界定和挑戰(zhàn)并購活動，但也會有機會。在亞太地區(qū)，數(shù)字轉(zhuǎn)型、能源轉(zhuǎn)型和適應(yīng)地緣政治影響的過程將繼續(xù)為并購交易提供動力，因為戰(zhàn)略買家尋求實現(xiàn)轉(zhuǎn)型增長。”

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