安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃里安表示，美國股市在2023年以“令人驚嘆”的漲勢開局，但該趨勢仍可能會被一些不利因素打亂。

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周二，埃里安在一篇專欄文章中寫道：“金融市場受到全球增長前景增強(qiáng)、通脹下降和央行不那么鷹派的立場的支持，在樂觀的情緒中開始了新的一年。”他提到了最近美國通脹的下降。消費(fèi)者價格指數(shù)的漲幅在去年12月降至6.5%，使得人們預(yù)計美聯(lián)儲將放松加息政策。

美聯(lián)儲去年已經(jīng)加息了425個基點(diǎn)，來應(yīng)對不斷上升的通脹，此舉嚴(yán)重影響了美國股市，標(biāo)普500指數(shù)下跌了20%。市場現(xiàn)在預(yù)計，美聯(lián)儲將在2月份再增加25個基點(diǎn)，與2022年全年所采取的激進(jìn)舉措相比，又將進(jìn)一步放緩加息步伐。

由于投資者提高了風(fēng)險偏好，并向市場注入更多資金，再加上加息放緩以及2023年可能降息的前景，這引發(fā)了美股出現(xiàn)令人印象深刻的反彈，標(biāo)普500指數(shù)自今年年初以來上漲了4%。

但埃里安警告稱，并不能保證這種上漲勢頭會延續(xù)，未來存在幾大障礙，可能會使股市出現(xiàn)更多波動。

1，美國儲蓄消耗殆盡

新冠疫情期間美國政府向美國家庭發(fā)放的援助已基本用完，許多家庭也因更高的債務(wù)而陷入困境。埃里安警告指出，這可能會給美國經(jīng)濟(jì)增長帶來麻煩，尤其是在勞動力市場的勢頭減弱的情況下。

美聯(lián)儲官員多次指出，高就業(yè)增長和低失業(yè)率是其需要將利率維持在高位的原因。官員們目前預(yù)計，2023年的失業(yè)率將上升到4.6%，比目前的3.5%高了一個百分點(diǎn)以上。

2，通貨膨脹或?qū)⑼Ａ粼?%水平之上

埃里安表示，雖然通脹率正在下降，但價格漲幅可能會徘徊在美聯(lián)儲2%的目標(biāo)之上，此前他曾預(yù)測，由于供應(yīng)鏈問題繼續(xù)影響經(jīng)濟(jì)，價格漲幅將繼續(xù)停留在4%左右。

他指出，通脹的來源仍然令人擔(dān)憂，因為價格壓力已經(jīng)轉(zhuǎn)移到服務(wù)業(yè)，而服務(wù)業(yè)對美聯(lián)儲加息的反應(yīng)不那么敏感。

埃里安和其他頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)家一再警告可能會出現(xiàn)1970年代式滯脹的危險，在這種情況下，長期的通脹導(dǎo)致價格預(yù)期高企且失控。他之前曾警告說，這可能會使經(jīng)濟(jì)受到高失業(yè)率、低增長和衰退的沖擊。

3，美聯(lián)儲為維持其信譽(yù)而堅持不降息

美聯(lián)儲官員們?nèi)栽跒?021年犯下的錯誤所困擾，當(dāng)時，通脹被認(rèn)為只是“暫時性的”。這意味著美聯(lián)儲可能會在降息方面猶豫不決，盡管投資者希望降息能刺激股市再次反彈。

埃里安稱：“如果美聯(lián)儲今年晚些時候真的降息，驅(qū)動力將是對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這也會給家庭和企業(yè)帶來壓力。我懷疑美聯(lián)儲是否會像市場一樣，對今年金融條件大幅放寬而感到興奮。”

隨著經(jīng)濟(jì)中繼續(xù)顯示出壓力跡象，對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在加劇。美國銀行、花旗和摩根大通預(yù)測，今年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)溫和衰退，也有一些策略師認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)更嚴(yán)重的衰退。

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