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Truist分析師Matthew Thornton發(fā)表研報(bào)表示，流媒體娛樂領(lǐng)域今年應(yīng)該又是動蕩的一年，在這樣的背景下，2023年流媒體領(lǐng)域該分析師首選迪士尼(DIS.US)。

Thornton表示，他依然認(rèn)為與廣告和高價(jià)消費(fèi)品(如有線電視捆綁銷售和電視/流媒體播放器銷售)相關(guān)的收入對潛在的宏觀干擾最為敏感，而與低成本消費(fèi)品相關(guān)的收入(如音樂，其次是視頻點(diǎn)播服務(wù))最不敏感。

該分析師稱，“就積極的抵消影響而言，我們已經(jīng)看到一些可能在2022年底遭受稅損賣盤(tax-loss selling)的公司在1月份出現(xiàn)反彈”，其中包括Spotify(SPOT.US)、Roku(ROKU.US)和獅門娛樂(LGF.A.US)。

展望未來，他認(rèn)為，隨著公司紛紛退出俄羅斯(例如Spotify、奈飛(NFLX.US)和華納音樂(WMG.US))，上半年的業(yè)績比較僅略有緩和;第二季度，(Spotify、華納音樂和Roku)將趕上去年開始的宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng);在2023年的剩余時間里，隨著外匯負(fù)面因素逐漸減弱(華納音樂、奈飛、獅門娛樂、Roku和迪士尼將受益)，以及供應(yīng)中斷(針對Roku)帶來的輕微紅利，業(yè)績趨勢將“有意義地緩和”。

Thornton維持迪士尼“買入”評級，并稱該股是其在該領(lǐng)域的首選。該分析師表示，Bob Iger重新?lián)问紫瘓?zhí)行官，再加上激進(jìn)投資者的加入——投資者Nelson Peltz期望獲得迪士尼的董事會席位——將是該公司一次“獨(dú)特的改變機(jī)會”。

即使Truist不認(rèn)為這些措施是實(shí)質(zhì)性的，迪士尼至少也應(yīng)該采取成本行動。該分析師表示，迪士尼媒體和娛樂發(fā)行部門的成本每削減1%/5億美元，其每股收益就會增加4%/0.21美元。而在最積極的情況下，“我們可以看到資產(chǎn)組合的轉(zhuǎn)型變化”，包括ESPN和Hulu。

另外，Thornton維持Spotify“買入”評級，因?yàn)樗A(yù)計(jì)該公司將進(jìn)行提價(jià)，并將重點(diǎn)放在利潤率上。該分析師也維持華納音樂“買入”評級，但由于股價(jià)出現(xiàn)波動，并且業(yè)績增速可能面臨基數(shù)效用的壓力，他下調(diào)了該股的預(yù)期。

Thornton維持奈飛“持有”評級，但將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至339美元，因?yàn)樗A(yù)計(jì)該公司第四季度會有一份不錯的財(cái)報(bào)，其中包含一些積極的基本面驅(qū)動因素，以及“非常合理”的會員目標(biāo)。

與此同時，他將獅門娛樂評級從“買入”下調(diào)至“持有”，因?yàn)樵摴窘诖嬖谝恍┳枇?，且缺乏催化劑。他還將Roku評級從“買入”下調(diào)至“持有”，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至50美元，原因是該公司估值充分，EBITDA面臨著嚴(yán)峻的阻力，同時準(zhǔn)備在運(yùn)營支出和回購方面采取更多行動。

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