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財(cái)通證券近期發(fā)表觀點(diǎn)稱，博彩業(yè)基本面處于底部，通關(guān)政策全面放開帶來的客流恢復(fù)是短期修復(fù)的主要驅(qū)動(dòng)。建議關(guān)注中場(chǎng)業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢(shì)的金沙中國(guó)（01928），運(yùn)營(yíng)能力突出和新物業(yè)供給充足的銀河娛樂（00027），以及賭桌配額增加的美高梅中國(guó)（02282）。

疫情下博彩板塊承壓明顯，電子簽重啟和出入境免核酸通行帶動(dòng)客流回暖。春節(jié)七天累計(jì)訪澳旅客達(dá)45萬人次，恢復(fù)至19年同期的37.5%，較2022 年12月客流修復(fù)明顯。新春訪澳游客量超預(yù)期帶動(dòng)博彩業(yè)修復(fù)，據(jù)澳門日?qǐng)?bào)，1月整體博彩收入達(dá)115.8億澳門元，同比+82.5%，恢復(fù)至19年的46%，超出預(yù)期。

財(cái)通證券認(rèn)為，目前牽制客流和博彩業(yè)務(wù)尚未完全恢復(fù)的幾個(gè)因素包括：一是團(tuán)簽仍待放開及境外客流尚未修復(fù)；二是目前資金量大的賭臺(tái)尚未回暖；三是疫情下裁員，短期員工供給短缺導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)尚未完全修復(fù)。

內(nèi)地與港澳人員往來措施優(yōu)化，自2月6日起取消通關(guān)預(yù)約、不設(shè)通關(guān)人員限額、恢復(fù)團(tuán)游；自港澳入境，且7天內(nèi)無外國(guó)貨其他境外地區(qū)旅居史，無需核酸即可入境；自香港、澳門入境人員抵達(dá)口岸后憑海關(guān)健康申報(bào)碼完成必要通關(guān)手續(xù)。健康申報(bào)正常且海關(guān)口岸常規(guī)檢疫無異常者，可放行進(jìn)入社會(huì)面。而隨著政策端壓力全面解除，行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)基本確立：預(yù)期新博彩法頒布和牌照競(jìng)投落地，政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)大大降；中場(chǎng)和非博彩業(yè)務(wù)將成為行業(yè)主導(dǎo)，中場(chǎng)業(yè)務(wù)EBITDA率高、受政策影響小，有望提振行業(yè)估值中樞。

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