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2月20日，華人健康(301408.SZ)開啟申購，發(fā)行價格為16.24元/股，申購上限為1.10萬股，市盈率106.19倍，屬于深交所創(chuàng)業(yè)板，華泰聯(lián)合證券為其獨家保薦人。

招股書顯示，華人健康專注于醫(yī)藥流通行業(yè)，報告期內(nèi)主要從事醫(yī)藥零售、代理及終端集采三大塊業(yè)務。其中，在醫(yī)藥零售業(yè)務領域，該公司以全資子公司安徽國勝、江蘇國勝、河南國勝、國勝醫(yī)療為主體，以直營方式從事藥品、保健食品、醫(yī)療器械等銷售以及常見病診療業(yè)務。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已擁有 938 家門店（935 家零售藥店和 3 家門診），已經(jīng)成為安徽省最大的藥店連鎖企業(yè)。

在代理業(yè)務領域，華人健康與上游醫(yī)藥生產(chǎn)廠商開展合作，取得其部分產(chǎn)品的代理權，主要向下游醫(yī)藥零售企業(yè)進行推廣和銷售。發(fā)行人代理業(yè)務上游合作廠家有上海醫(yī)藥集團、廣州醫(yī)藥集團、麗珠醫(yī)藥集團、四川峨嵋山藥業(yè)、辰欣藥業(yè)等，截至 2022 年 6 月 30 日，發(fā)行人正在合作的代理品規(guī)為 545 個，主要客戶為全國或者區(qū)域性的醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)。

此外，在終端集采業(yè)務方面，華人健康以全資子公司匯達藥業(yè)為主體，依托零售業(yè)務、代理業(yè)務已形成的規(guī)模采購優(yōu)勢和經(jīng)營能力，專業(yè)從事醫(yī)藥終端集采業(yè)務，主要為單體藥店、小型連鎖等零售終端提供一站式配送服務。

值得注意的是，自成立至今，華人健康零售業(yè)務一直堅持深耕省內(nèi)市場。截至 2022 年 6 月末，公司營銷網(wǎng)絡已經(jīng)覆蓋省內(nèi) 13 個地區(qū)，省內(nèi)合計擁有 908 家連鎖門店，門店數(shù)量全省第一，已經(jīng)形成了省內(nèi)領先的既有優(yōu)勢。本次公開發(fā)行募集資金主要投向安徽省內(nèi)，省內(nèi)計劃開店 518 家，進一步鞏固公司省內(nèi)排名優(yōu)勢。

盡管如此，考慮到華人健康零售業(yè)務區(qū)域集中度較高，如安徽地區(qū)在藥店管理、醫(yī)保結算、疫情防控要求等方面出現(xiàn)重大政策調整，則可能對公司的零售業(yè)務產(chǎn)生較大的負面影響。

財務方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，華人健康實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為15.22億元、19.31億元、23.39億元以及14.10億元。同期，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5194.81萬元、8891.99萬元、6972.66萬元以及4219.24萬元人民幣。

關鍵詞： 醫(yī)藥零售 終端集采 智通財經(jīng)網(wǎng)