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2月20日，農(nóng)銀匯理基金發(fā)文稱，權(quán)益市場方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回暖、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度持續(xù)增強，建議堅持均衡配置的同時密切關(guān)注行業(yè)/賽道切換相關(guān)信號。2023年重要會議召開時間臨近，市場對經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期較強，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，國內(nèi)地產(chǎn)政策逐步放松，70城房價回暖，均有望帶動市場預(yù)期增強。當(dāng)前A股整體估值仍偏低，未完全反映市場較強預(yù)期，建議關(guān)注低估值、中長期強成長邏輯賽道。ChatGPT帶動算力需求大幅提升，相關(guān)賽道景氣度高漲， AIGC概念板塊交易熱度持續(xù)上升，成長熱門賽道短期依然有望持續(xù)占優(yōu)。線下消費和服務(wù)板塊迎來復(fù)蘇，有望推動消費基本面改善，建議關(guān)注消費復(fù)蘇帶來的投資機(jī)會。

債券市場方面，上周債市資金面仍然較緊，回購利率整體超過2%的公開市場政策利率。央行增量續(xù)做MLF，但在逆回購操作中回籠貨幣，央行總體上仍保持了流動性的合理充裕，且在結(jié)構(gòu)上延長了所投放資金的期限，但也對市場資金利率收斂至政策利率水平保持了相當(dāng)?shù)娜萑潭?。商業(yè)銀行資本管理將進(jìn)行調(diào)整，可能整體上小幅提升商業(yè)銀行資本充足率，有利于投資級信用債、地方政府一般債的投資。

本周處于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，預(yù)計債市的波動主要來自于資金面。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否持續(xù)、政策是否符合預(yù)期是市場進(jìn)入觀察期主要關(guān)注的兩個方面。

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