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2月24日，貓眼娛樂(01896)發(fā)布2022財年業(yè)績盈警公告。公司預(yù)計2022財年收入22.7-23.7億元，同比降低28.7-31.7%；歸屬股東凈利潤約0.7-1.2億元，同比下降67.4至81%。今日開盤，貓眼娛樂一度跌超4%，截至發(fā)稿，下跌1.90%，報8.80港元。

貓眼娛樂表示，收入及利潤下滑主要由于2022年全國多地爆發(fā)新冠疫情，使線下文娛行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊。2022中國電影市場年總票房為人民幣300.67億元，較2021年的472.58億元下降36.4%，2022年全國影院營業(yè)率較2021年同期大幅降低。特別是2022年四季度，受疫情沖擊全國影院營業(yè)率一度跌破40%。

公司同時指出，2022年12月以來，隨著國內(nèi)疫情防控政策不斷優(yōu)化調(diào)整，文娛行業(yè)快速復(fù)蘇反彈。根據(jù)國家電影局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)檔實現(xiàn)全國總票房約為67億元，成為中國影史春節(jié)檔票房第二名。隨著行業(yè)回暖，本集團各項經(jīng)營指標(biāo)得以有序恢復(fù)和改善。目前，本集團資金充裕，項目儲備豐富，現(xiàn)有電影項目穩(wěn)步推進。

根據(jù)燈塔數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，今年全國總票房已達到138億元，是去年全年的46%，其中最賣座的《滿江紅》與《流浪地球2》已占當(dāng)中超84億元。值得注意的是，這兩套票房大賣的國產(chǎn)電影，都有貓眼娛樂參與投資的身影。

此外，公司參與發(fā)行/出品的《八角籠中》《拯救嫌疑人》《危機航線》等也在穩(wěn)步推進中，將擇機上映。

天風(fēng)證券研報指出，23年電影春節(jié)檔迎來開門紅，票房67.58億元，優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)片帶動觀影熱潮；同時《黑豹2》《蟻人與黃蜂女》等進口片也陸續(xù)上映。該行認(rèn)為后疫情時代，從政策方向到內(nèi)容產(chǎn)出，再到觀影人群均有望迎來回暖，而貓眼作為電影行業(yè)平臺及內(nèi)容方，業(yè)績及估值有望迎來修復(fù)。

消息面上，公司于23年2月公告與騰訊簽訂騰訊營銷推廣框架協(xié)議，與美團簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。其中，與騰訊協(xié)議期限為2023年2月14日-2024年12月31日，騰訊為貓眼提供流量支持及配套技術(shù)服務(wù)，貓眼需支付的年度服務(wù)費上限分別為1.1億元、1.5億元;與美團續(xù)簽戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，貓眼將繼續(xù)通過美團渠道導(dǎo)航位經(jīng)營貓眼服務(wù)，期限截至2025年12月31日，并支付合理的交易對價。

有機構(gòu)分析指出，與騰訊、美團的續(xù)簽落地，使得貓眼繼續(xù)獲得重要互聯(lián)網(wǎng)平臺的導(dǎo)流，有助于票務(wù)業(yè)務(wù)的開展，同時也解除了市場對于協(xié)議到期的流量入口變化及成本增加幅度不確定性的擔(dān)憂。

摩根士丹利認(rèn)為公司與美團及騰訊的合作細(xì)節(jié)比預(yù)期好，將2023至2024財年的每股盈利預(yù)測上調(diào)10%，重申“增持”評級，更列為電影行業(yè)首選，目標(biāo)價由12.6港元升至13.9港元。以上周五的收盤價9.18港元計算，意味還有50%以上升幅。

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