硅谷銀行的的困境及其隨后的倒閉，促使投資者重點關(guān)注日本貸款機構(gòu)對美國債券的大量投資，為其股市蒙上了一層陰影。硅谷銀行的困境根源于其投資于長期債券的數(shù)百億美元，相信利率將保持穩(wěn)定。在過去十年中，由于即將離任的日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)激進的貨幣寬松政策壓制了日本國內(nèi)債券的收益率，日本銀行也加大了對外債的投資。

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盡管日本銀行業(yè)的健康狀況并未敲響警鐘——外債投資規(guī)模遠小于國內(nèi)證券投資規(guī)模——但投資者仍擔心潛在的損失發(fā)生。東證銀行指數(shù)在過去兩個交易日下跌 9.2%，是除日本以外的更廣泛亞洲金融指數(shù)跌幅的七倍之多。

地區(qū)銀行的跌幅更大，因為投資者認為它們的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比主要銀行更弱。福島銀行(Fukushima Bank Ltd.)和千葉公國銀行(Chiba Kogyo Bank Ltd)周一下跌超過6%。

晨星高級分析師邁克爾·馬克達德(Michael Makdad)表示：“我認為日本儲戶在任何情況下都不會面臨存款風險，但地區(qū)性銀行的股價與他們的存款不同。股票投資者自然會再次考慮持有日本地區(qū)銀行債券的利率風險?！?/p>

(日本大型銀行的外債的風險價值(Var)在過去十年中有所增加)

日本央行數(shù)據(jù)顯示，到 2022 年 4 月至 6 月，日本大型銀行持有的美元債券的風險價值已增至 2.29 萬億日元(170 億美元)，而 2014 年初為 1.2 萬億日元。地區(qū)銀行的風險敞口在同一時期幾乎翻了一番。這些指標衡量的是當利率上升 200 個基點時他們將遭受多少損失。

日本央行表示，它們的利率風險得到了很好的控制，大銀行的利率風險約為資本的10%，而小的地區(qū)銀行的利率為5%。

2022年，美國10年期國債收益率飆升236個基點，美聯(lián)儲為抑制通脹采取了積極的緊縮措施。在年初經(jīng)歷了兩個月的動蕩之后，由于三家美國銀行的倒閉引發(fā)了美聯(lián)儲將選擇不大幅加息的押注，美債收益率在過去幾個交易日大幅下跌。

SMBC日興證券(SMBC Nikko Securities)全球金融策略師Masao Muraki表示，利率上升導致硅谷銀行虧損，這引發(fā)了市場對其他銀行可能存在類似問題的擔憂。

然而，對于日本銀行而言，其國內(nèi)債券投資組合的利率風險是一個更大的威脅，但鑒于日本央行不太可能像美聯(lián)儲那樣積極提高利率，分析師認為損害有限。

SMBC信托銀行高級市場分析師Masahiro Yamaguchi表示：“美國利率已升至5%，日本債券收益率僅升至0.5%，波動幅度完全不同。我不認為日本的銀行會陷入如此大的類似困境?！?/p>

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