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周二，日本10年期國(guó)債收益率跌破0.25%，這一位置曾是日本央行設(shè)定的收益率上限，原因是全球債市上漲緩解了要求日本官員收緊政策的壓力。日本基準(zhǔn)國(guó)債收益率下跌5.5個(gè)基點(diǎn)至0.24%，為去年12月日本央行意外將收益率上限提高一倍至0.5%以來(lái)的最低水平。

澳大利亞聯(lián)邦銀行固定收益和利率策略主管Martin Whetton表示:“日本國(guó)債的上漲，不僅反映出上周末事件發(fā)生后全球投資者對(duì)債券存續(xù)期和安全性的追捧，還因?yàn)槿毡緜氖找媛蕦?duì)日本投資者群體極具吸引力。”日本央行“不會(huì)不高興——這可能仍意味著保持寬松政策?！?/p>

日本國(guó)債收益率下跌之際，硅谷銀行的破產(chǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。考慮到融資成本上升對(duì)金融業(yè)造成沖擊，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)本月將不會(huì)加快加息步伐，甚至?xí)和＜酉ⅰ８呤⒅芤活A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月不會(huì)加息。

這意味著日本央行與美聯(lián)儲(chǔ)的政策分歧不太可能加劇，從而有利于日元債券。此外，避險(xiǎn)資產(chǎn)需求上升也幫助推高了全球主權(quán)債券價(jià)格。

本月早些時(shí)候，在黑田東彥擔(dān)任日本央行行長(zhǎng)的最后一次會(huì)議上，日本央行維持負(fù)利率和債券收益率上限不變。他的繼任者植田和男表示，貨幣刺激的利大于弊。

自去年以來(lái)，交易員一直在測(cè)試日本央行收益率曲線控制的上行空間，他們押注全球加息最終將迫使日本放棄其超寬松貨幣政策。為了維持對(duì)收益率曲線的控制，日本央行不得不繼續(xù)從投資者手中購(gòu)買債券，導(dǎo)致債券市場(chǎng)流動(dòng)性不足，功能失調(diào)。

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