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瑞銀集團(tuán)的信貸策略師們近日發(fā)布報(bào)告稱，除非商業(yè)和工業(yè)類型的貸款、公司債券和資產(chǎn)支持證券(ABS)的發(fā)行規(guī)模很快將有所改善，否則在3月份銀行業(yè)危機(jī)之后，美國銀行業(yè)的放貸速度看起來非常令人擔(dān)憂。以Matthew Mish為首的瑞銀信貸策略師們在周二的一份報(bào)告中寫道，今年最后三個(gè)月，美國銀行業(yè)的商業(yè)和工業(yè)貸款規(guī)模(C&I lending)增長預(yù)計(jì)將下降約5%，2024年第一季度將下降約10%，接近與經(jīng)濟(jì)衰退相關(guān)的低迷水平，預(yù)計(jì)企業(yè)債券的整體發(fā)行量也將下降。

瑞銀的策略師們寫道:“根據(jù)我們的最新預(yù)測，預(yù)計(jì)到2023年底，美國企業(yè)債券發(fā)行量的總體速度應(yīng)該會(huì)有所提高，但是仍然為負(fù)值，預(yù)計(jì)為-3%，仍處于收縮狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)傾向于下行。”

瑞銀策略師們表示，他們對美國高收益率信貸市場的估算模型顯示，今年年底前的違約率將在6%至7%之間，策略師們預(yù)計(jì)垃圾債券和杠桿貸款的違約率將在2024年初達(dá)到6%至8.5%的峰值。這家瑞士銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們此前預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)將在第三季度陷入溫和衰退。

策略師們寫道，投資級(jí)債券、高收益?zhèn)透軛U貸款之間的利差預(yù)計(jì)今年將進(jìn)一步擴(kuò)大。他們還預(yù)計(jì)，高信用評(píng)級(jí)債券的總回報(bào)率今年將達(dá)到約4%，垃圾債券為3%，貸款則為2%。瑞銀的策略師們建議優(yōu)先考慮3月份表現(xiàn)最好的板塊，包括非周期性的投資級(jí)債券和高收益率的公用事業(yè)公司債券。

瑞銀也下調(diào)了對公司債券發(fā)行量的預(yù)期。去年11月，瑞銀曾預(yù)計(jì)美國投資級(jí)債券和高收益率債券的發(fā)行量分別增長大約5%和105%?，F(xiàn)在，瑞銀的策略師們預(yù)計(jì)投資級(jí)債券發(fā)行量將下降5%，垃圾債券發(fā)行量將增加55%。

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