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摩根大通策略師表示，投資者可能會(huì)青睞黃金和科技股，因?yàn)轭A(yù)計(jì)這些押注將為今年美國(guó)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退提供緩沖。包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在內(nèi)的策略師在一份報(bào)告中寫道，這種被定義為"長(zhǎng)期"的交易表現(xiàn)為增持黃金、科技公司等成長(zhǎng)股和其他貨幣(做空美元)，并補(bǔ)充稱，由于收益率曲線深度倒掛，這種押注遠(yuǎn)非擁擠。

他們寫道:“美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)增加了對(duì)黃金的需求，作為實(shí)際利率較低的代表，以及對(duì)沖‘災(zāi)難性情景’的工具?！?/p>

摩根大通指出，近幾個(gè)月來，長(zhǎng)期限主題似乎已成為一種共識(shí)。這種交易看起來“相對(duì)有吸引力”，因?yàn)樵诿绹?guó)經(jīng)濟(jì)溫和衰退的情況下，這種交易的下行空間有限，但在經(jīng)濟(jì)深度衰退的情況下，這種交易的上行空間很大。

報(bào)告指出，事實(shí)上，科技股在全球股市中的份額今年大幅上升，接近2021年的高點(diǎn)，這意味著整個(gè)世界已經(jīng)變得更加偏重科技股。此外，通過觀察美國(guó)股票行業(yè)的空頭興趣，科技股的空頭興趣最低，這表明做多/做空股票投資者的凈敞口有所增加。

報(bào)告還指出，機(jī)構(gòu)投資者紛紛涌入黃金，但散戶投資者似乎增加了對(duì)比特幣的敞口。在信貸方面，投資者正在做多投資級(jí)公司債券;這是因?yàn)楦咴u(píng)級(jí)公司債券的久期通常較長(zhǎng)，約為7-8年，約為高收益公司債券的兩倍。

此外，報(bào)告還提到，在外匯方面，“鑒于美國(guó)債券與美元指數(shù)表現(xiàn)之間存在強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)關(guān)系”，投資者通過做空美元來實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久期。

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