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天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，中國新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，汽車電動(dòng)化勢不可擋，2022年底新能源汽車保有量高達(dá)1310萬輛，逐步成為電力消費(fèi)的核心主體之一。該行測算2022年單年新能源汽車新增充電電力需求高達(dá)1889萬千瓦，或進(jìn)一步加劇電力供需偏緊的局勢、凸顯穩(wěn)定能源的稀缺性。此外，隨著電動(dòng)汽車快速發(fā)展，其保有量不斷增大，規(guī)?；潆妼⑹闺娋W(wǎng)總負(fù)荷“峰上加峰”，加重配電系統(tǒng)負(fù)擔(dān)。

具體標(biāo)的：建議關(guān)注虛擬電廠國能日新(301162.SZ)、恒實(shí)科技(300513.SZ)、經(jīng)緯股份(301390.SZ)、芯能科技(603105.SH)、南網(wǎng)能源(003035.SZ)、蘇文電能(300982.SZ)、配電網(wǎng)設(shè)備望變電氣(603191.SH)。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

中國汽車電動(dòng)化勢不可擋，2022年電動(dòng)汽車銷量滲透率同比翻倍

中國新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，2022年底全國新能源汽車保有量達(dá)1310萬輛，同比+67.09%，其中廣東、浙江、上海、江蘇、山東五省新能源汽車保有量占全國總量的47.1%。汽車電動(dòng)化勢不可擋，2022年新能源汽車單年銷量達(dá)688.7萬輛，接近2021年底保有量的90%;同年電動(dòng)汽車銷量滲透率達(dá)到26%，較2021年水平實(shí)現(xiàn)翻倍。

規(guī)模化充電加大電力供給壓力，2022年新增充電電力需求或近20GW

新能源汽車逐步成為不可忽視的電力消費(fèi)主體，據(jù)測算2022年底全國新能源汽車充電所需的最高電力需求預(yù)計(jì)達(dá)4704萬千瓦，四年復(fù)合增速為49.68%，其中2022年新能源汽車充電新增電力需求高達(dá)1889萬千瓦。但從電力供給方面來看，雖然發(fā)改委提出“2022-2023年火電新開工1.65億千瓦”規(guī)劃，但考慮到火電1-2年建設(shè)期，預(yù)計(jì)2023年煤電投產(chǎn)規(guī)模有限。

新能源汽車無序化充電，加重配電系統(tǒng)負(fù)擔(dān)

私人充電樁功率一般在4-15kw，而一般家庭日常用電負(fù)荷在3-5kw左右，因此隨著電動(dòng)汽車保有量不斷增大，規(guī)?；潆妼⑹闺娋W(wǎng)總負(fù)荷“峰上加峰”，電動(dòng)車主充電行為的不確定性，會(huì)加重配電網(wǎng)調(diào)度和管理難度。根據(jù)世界資源研究所“無序充電下電網(wǎng)負(fù)荷特征”研究，設(shè)定住宅小區(qū)居民戶為1907戶，對(duì)應(yīng)10kV的配變額定容量約為4200kW，負(fù)載率最高為54%。研究結(jié)果顯示：①當(dāng)車輛電動(dòng)化比例超過25%、充電同時(shí)率超過20%，小區(qū)配變會(huì)重載;②當(dāng)車輛電動(dòng)化比例超過50%時(shí)，小區(qū)配變將面臨超載的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，疫情超預(yù)期反彈，煤炭價(jià)格波動(dòng)，硅料價(jià)格大幅上漲，用電量需求不及預(yù)期，測算存在主觀性、僅供參考等。

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