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浙商證券表示，近期在海外重磅品種銷售額增速超預(yù)期、臨床數(shù)據(jù)披露的背景下，市場對多肽供應(yīng)鏈的潛在彈性、競爭格局等關(guān)注度提升。投資建議上，CDMO&API領(lǐng)域推薦藥明康德、凱萊英、九洲藥業(yè)，建議關(guān)注諾泰生物、圣諾生物、奧銳特等；創(chuàng)新藥/仿制藥方面推薦華東醫(yī)藥，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、信達(dá)生物等；上游環(huán)節(jié)建議關(guān)注昊帆生物、藍(lán)曉科技、金凱生科、納微科技等公司。

浙商證券醫(yī)藥分析師表示，根據(jù)諾和諾德2022年報(bào)，Ozempic(降糖適應(yīng)癥的司美格魯肽)和Wegovy(減重適應(yīng)癥的司美格魯肽)美國2032年到期、歐洲2031年到期，預(yù)計(jì)2031年專利到期前，全球司美格魯肽原料藥需求量多來自于非規(guī)范市場需求和研發(fā)批(尤其口服制劑)。上下游供應(yīng)鏈中，哪個(gè)環(huán)節(jié)壁壘更高、有望率先受益呢?浙商證券認(rèn)為，從原料端看，穩(wěn)定的工藝、放大產(chǎn)能更重要，合規(guī)產(chǎn)能釋放和后端工藝優(yōu)化仍是瓶頸；從上游載體/耗材/填料/輔料環(huán)節(jié)看，有望率先受益于國內(nèi)外下游產(chǎn)品商業(yè)化放量，但工藝復(fù)雜度和產(chǎn)品成熟度的差異，直接決定先發(fā)優(yōu)勢和競爭格局的穩(wěn)定，不同細(xì)分賽道可能逐漸分化。

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