文/樂(lè)居財(cái)經(jīng)楊凱越

“一杯子，一輩子，百年同富·世界品牌”，這是浙江同富特美刻家居用品股份有限公司(簡(jiǎn)稱“同富股份”)寫(xiě)在官網(wǎng)上的一句話。

【資料圖】

20歲那年，同富股份的創(chuàng)始人之一姚華俊大專畢業(yè)后，曾入職了一家浙江省茶葉進(jìn)出口公司。此后他創(chuàng)辦的同富股份，與這家茶葉公司也略有關(guān)聯(lián)，同富股份的產(chǎn)品主要為不銹鋼器皿等小家電，涵蓋不銹鋼保溫杯、保溫壺等多種類型產(chǎn)品。

或許是出于曾經(jīng)供職進(jìn)出口公司的經(jīng)歷，姚華俊創(chuàng)辦的同富股份也將銷售渠道瞄準(zhǔn)了出口，產(chǎn)品以出口業(yè)務(wù)為主。在其招股書(shū)中，同富股份坦言，公司業(yè)務(wù)以境外為主，境內(nèi)為輔。

在產(chǎn)品生產(chǎn)上選擇輕操作，將近九成收入靠“貼牌產(chǎn)品”。其招股書(shū)披露的2019年-2021年及2022年1-6月份業(yè)績(jī)中，貼牌產(chǎn)品的營(yíng)收占總營(yíng)收比例分別為85.31%、87.83%、88.93%和89%，占比較高且比重仍在逐年提升。而其自有的6大品牌，總營(yíng)收占比還不及12%。

毛利率三連降

據(jù)同富股份招股書(shū)披露，2019-2021年及2022年上半年，其營(yíng)業(yè)收入分別為11.99億元、14.79億元、19.48億元和9.16億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7659.48萬(wàn)元、9402.90萬(wàn)元、1.26億元和9696.80萬(wàn)元。

單從這兩個(gè)核心業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年-2021年，同富股份的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的態(tài)勢(shì)，但到了2022年，上半年其營(yíng)收僅9.16億元，還不及2021年的一半，增長(zhǎng)重任落在了下半年，如若拉升不起來(lái)，2022年其全年?duì)I收或出現(xiàn)同比下降的可能。

相比營(yíng)業(yè)收入的漲幅收攏，同富股份凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)更為穩(wěn)定。2020年-2021年，其凈利潤(rùn)同比增幅分別為22%、34%，2022年上半年，其凈利潤(rùn)為0.97億元，已達(dá)到2021年全年利潤(rùn)的77%，如果不出意外，2022年全年，其凈利潤(rùn)同樣能實(shí)現(xiàn)較大比例的同比增長(zhǎng)。

但與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不同的是，同富股份毛利率已連續(xù)下滑三年，且低于行業(yè)均值。2019-2021年，綜合毛利率分別為28.82%、26.04%和22.88%，同期同行業(yè)可比公司毛利率分別為33.85%、31.75%和29.46%。

綜合毛利率下滑與同富股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的下滑有直接關(guān)系。2019-2021年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.67%、27.86%和25.20%。同富股份表示，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑主要是由于不銹鋼器皿產(chǎn)品毛利率大幅下降所致。

據(jù)同富股份招股書(shū)披露，不銹鋼器皿產(chǎn)品是其主要收入來(lái)源，報(bào)告期內(nèi)，同富股份來(lái)自不銹鋼器皿的收入分別為8.16億元、11.34億元、14.13億元和7.12億元，收入占比分別為69.16%、77.61%、73.64%和78.59%，占比較高且占比逐年遞增。

不僅是同富股份的不銹鋼器皿產(chǎn)品毛利率下滑，從整體行業(yè)來(lái)看，過(guò)去五年，同富股份所處的保溫杯行業(yè)銷售毛利率也在緩步下滑，毛利率波動(dòng)是受主要原材料不銹鋼價(jià)格、塑料粒子價(jià)格、產(chǎn)品銷售價(jià)格、出口企業(yè)的匯率波動(dòng)等因素影響。

近九成收入靠貼牌

根據(jù)招股書(shū)披露，從產(chǎn)品類型上看，同富股份涵蓋了不銹鋼保溫杯、保溫壺、保溫瓶、保溫罐；不銹鋼杯、塑料杯、玻璃杯、防水包、車縫包、電水壺和咖啡壺等多種類型產(chǎn)品。截至目前，其已形成了多個(gè)自由品牌，定位各個(gè)階段的人群。

而擁有如此體量的品牌矩陣，卻并未給同富股份帶來(lái)太多的營(yíng)收助力。其在招股書(shū)中坦言，在歐美、日韓等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，知名品牌商已建立了良好的品牌形象，穩(wěn)定的市場(chǎng)渠道，占據(jù)高端產(chǎn)品市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率較高，自主品牌短期內(nèi)很難在相應(yīng)市場(chǎng)進(jìn)行推廣，因此，在境外銷售方面，采取以貼牌產(chǎn)品為主的銷售模式。

而其主要貼牌產(chǎn)品客戶包括Brumate、Corporate、RealValue、Takeya、沃爾瑪、星巴克等較為知名的品牌商、大型商超客戶。

具體來(lái)看，2019年-2021年及2022年1-6月，同富股份貼牌產(chǎn)品營(yíng)收分別為10.06億元、12.83億元、17.07億元和8.06億元，同期其自主品牌營(yíng)收分別為1.73億元、1.78億元、2.12億元和0.996億元。報(bào)告期內(nèi)，貼牌產(chǎn)品占營(yíng)收比例分別為85.31%、87.83%、88.93%和89%，占比較高且占比仍在逐年提升。

此外，同富股份還表示，其銷售以境外銷售為主，境內(nèi)銷售為輔。依賴境外銷售，則容易受到匯率波動(dòng)的影響。2020、2021年，同富股份匯兌損失分別為3221萬(wàn)、1011萬(wàn)。不過(guò)，2022年上半年因匯率波動(dòng)享受的匯兌收益為2126.79萬(wàn)元。

不僅銷售高度依賴海外，同富股份亦有大量產(chǎn)品需要外協(xié)生產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)足。報(bào)告期內(nèi)，其外協(xié)生產(chǎn)產(chǎn)品采購(gòu)金額占比分別為57.75%、61.58%、75.81%和77.78%，外協(xié)生產(chǎn)模式的產(chǎn)品占比較高。

創(chuàng)始人卷入茅臺(tái)受賄案

2017年9月15日，同富控股、姚華俊、徐榮培共同設(shè)立“浙江同富特美刻家居用品股份有限公司”。而同富控股則由姚華俊和徐榮培分別持股55%和45%。

成立之后，同富股份經(jīng)過(guò)多次增資，2018年12月增資價(jià)格僅1.25元/股，到2019年第三次增資時(shí)，其價(jià)格翻了近十倍，達(dá)10.88元/股。

截至目前，同富股份共有17位股東，其中廖妍玲、姚華俊夫婦通過(guò)直接、間接持股和一致行動(dòng)關(guān)系，合計(jì)控制同富股份79.86%的表決權(quán)，同時(shí)姚華俊在公司擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，廖妍玲擔(dān)任董事。最終，姚華俊、廖妍玲夫婦為實(shí)際控制人。

而創(chuàng)始人之一的徐榮培，目前作為同富股份的第三大股東直接持股14.11%，并通過(guò)同富控股間接持股，最終手握同富股份35.278%股權(quán)，為公司的最終受益人。

而徐榮培還曾卷入到涉茅臺(tái)員工受賄案。

2021年初，中國(guó)法律文書(shū)網(wǎng)披露的《王靜受賄一審刑事判決書(shū)》顯示，貴州茅臺(tái)集團(tuán)電子商務(wù)股份有限公司原系列酒事業(yè)部負(fù)責(zé)人王靜，受賄人民幣447.5189萬(wàn)元，一審被判處有期徒刑九年，并處罰金五十萬(wàn)元。

而2020年12月一份判決文書(shū)則進(jìn)行了更為詳細(xì)的披露，2018年初，在被告人王靜幫助下，同富股份全資子公司杭州特美刻實(shí)業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“特美刻實(shí)業(yè)”）向茅臺(tái)電商公司銷售了其公司價(jià)值42.29萬(wàn)元的水杯，作為茅臺(tái)電商公司銷售茅臺(tái)酒的贈(zèng)品。2018年1月，王靜收受特美刻實(shí)業(yè)法定代表人徐榮培送的現(xiàn)金6萬(wàn)元感謝費(fèi)。

證監(jiān)會(huì)出具的反饋意見(jiàn)也披露，徐榮培還曾作為證人協(xié)助調(diào)查貴州茅臺(tái)集團(tuán)員工受賄案，徐榮培有行賄6萬(wàn)元的情形。證監(jiān)會(huì)要求公司說(shuō)明姚華俊和徐榮培在發(fā)行人的持股相近，徐榮培是否具有一票否決權(quán)等。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)始人卷入茅臺(tái)受賄案 同富股份帶污點(diǎn)上市