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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，下調(diào)裕元集團(tuán)(00551)盈利預(yù)測(cè)，以反映較不明朗的訂單前景、利潤(rùn)率壓力、更低的生產(chǎn)效率及競(jìng)爭(zhēng)加劇，目標(biāo)價(jià)由17.6港元下調(diào)至14.5港元，評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”。

該行預(yù)期更高的油價(jià)將拖累集團(tuán)第三季的毛利率，而且鞋履市場(chǎng)較服裝市場(chǎng)更為集中，部分主要品牌前景不明朗，可能促使鞋履代工廠更積極爭(zhēng)取訂單前景較明朗的品牌的業(yè)務(wù)，從而削弱轉(zhuǎn)嫁較高關(guān)稅及原材料成本的能力，交貨期縮短亦可能拖累營(yíng)運(yùn)效率，進(jìn)一步壓低利潤(rùn)率。

瑞銀下調(diào)裕元2026-2028年凈利預(yù)測(cè)14-19%，分別至3.01億美元、3.39億美元及3.53億美元，認(rèn)為現(xiàn)價(jià)處8.4倍的2027年預(yù)期市盈率，符合5年平均值和環(huán)球同業(yè)中位數(shù)，估值現(xiàn)處于合理水平。