3月25日，協(xié)鑫能科(002015.SZ)股價(jià)跌停，截至發(fā)稿，報(bào)9.00元，跌幅為10.00%。

西南證券股份有限公司研究員王穎婷于2021年3月24日發(fā)布的研報(bào)《協(xié)鑫能科(002015)：碳中和下新能源運(yùn)營(yíng)與綜合能源服務(wù)雙線拓展》認(rèn)為，公司是天然氣發(fā)電領(lǐng)域龍頭企業(yè)，綜合布局有風(fēng)力發(fā)電、垃圾發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)等領(lǐng)域，現(xiàn)已成為國內(nèi)領(lǐng)先的新能源發(fā)電運(yùn)營(yíng)商。1)碳達(dá)峰碳中和政策下風(fēng)光運(yùn)營(yíng)占比將大幅提升，天然氣發(fā)電有望較快增長(zhǎng)，公司受益于整體行業(yè)高增長(zhǎng)。2)2020H1并網(wǎng)裝機(jī)容量為3170.64MW，其中燃機(jī)熱電聯(lián)產(chǎn)2497.14MW，風(fēng)電215MW，清潔能源供應(yīng)占比達(dá)90%，公司風(fēng)電在建儲(chǔ)備項(xiàng)目多，2020年搶裝后預(yù)計(jì)投產(chǎn)超過300 MW，此外公司持續(xù)收購優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，天然氣及風(fēng)電裝機(jī)增長(zhǎng)為公司帶來主要增量。3)公司圍繞新能源發(fā)電領(lǐng)域持續(xù)開拓配售電、儲(chǔ)能、電力需求側(cè)管理、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域，儲(chǔ)備IDC約11000個(gè)機(jī)柜的備案，市場(chǎng)化售電業(yè)務(wù)超過130.5億千瓦時(shí)，拓展能源綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。4)積極探索REITs 或可助力盤活存量資產(chǎn)，后續(xù)分紅可期。

研究員預(yù)計(jì)協(xié)鑫能科2020-2022年EPS分別為0.61/0.74/0.91元，對(duì)應(yīng)PE為14x/11x/9x，預(yù)計(jì)未來三年歸母凈利潤(rùn)增速超過20%，給予公司2021年15倍估值，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)11.1元。