尚未產(chǎn)生銷售收入且“燒錢”極快的騰盛博藥向資本市場(chǎng)借力。7月13日，騰盛博藥股份開(kāi)始在港交所買賣，開(kāi)盤價(jià)21.4港元，較IPO發(fā)行價(jià)22.25港元低開(kāi)3.82%，開(kāi)盤即破發(fā)。隨后回升至收盤時(shí)每股22.95港元，公司市值約162億港元。

總體上來(lái)看，騰盛博藥此前主要靠融資存活。招股書顯示，2019年及2020年，騰盛博藥年度綜合開(kāi)支總額分別為5.353億元及11.731億元，研發(fā)費(fèi)用分別為8378.5萬(wàn)元和8.758億元。

作為一家中美兩地的生物醫(yī)藥公司，騰盛博藥主要針對(duì)具有重大公共負(fù)擔(dān)的疾病領(lǐng)域，如乙肝(HBV)、艾滋病(HIV)等重大傳染病的創(chuàng)新療法。騰盛博藥創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)陣容“豪華”，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官洪志，曾在葛蘭素史克(GSK)擔(dān)任感染性疾病治療領(lǐng)域的高級(jí)副總裁和部門負(fù)責(zé)人，旗下多位高管擁有吉列德科學(xué)、GSK等跨國(guó)藥企工作履歷。

不過(guò)，與眾多生物制藥公司一樣，騰盛博藥目前未產(chǎn)生銷售收入。2019年和2020年公司虧損凈值分別為5.21億元和12.835億元，累計(jì)虧損達(dá)18億元，其中大部分來(lái)源于研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)生費(fèi)用及與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的行政開(kāi)支。

騰盛博藥在招股書中表示，由于騰盛博藥未來(lái)需進(jìn)一步進(jìn)行研究及開(kāi)發(fā)活動(dòng)、繼續(xù)進(jìn)行候選藥物的臨床開(kāi)發(fā)并尋求監(jiān)管批準(zhǔn)、推出管線產(chǎn)品的商業(yè)化以及擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)規(guī)模，預(yù)期在至少未來(lái)幾年騰盛博藥會(huì)繼續(xù)保持高研發(fā)投入的狀態(tài)，預(yù)計(jì)于可見(jiàn)將來(lái)仍將產(chǎn)生虧損凈值。

針對(duì)公司上市后的計(jì)劃等問(wèn)題，北京商報(bào)記者聯(lián)系了騰盛博藥方面，但截至發(fā)稿未收到任何回復(fù)。根據(jù)招股書，此次上市所獲得的資金，該公司將用于乙肝、艾滋病等領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，以及支付部分引進(jìn)產(chǎn)品的里程碑付款。

招股書顯示，騰盛博藥的核心產(chǎn)品為BRII-179、BRII-835，核心療法為BRII-179及BRII-835聯(lián)合療法，這項(xiàng)用于乙肝病毒功能性治愈的產(chǎn)品為騰盛博藥協(xié)議引進(jìn)自VBIVaccinesInc.和VirBiotechnology,Inc.，該公司擁有這兩款產(chǎn)品在大中華區(qū)的獨(dú)家權(quán)利。除協(xié)議引進(jìn)產(chǎn)品外，騰盛博藥擁有2款針對(duì)艾滋病自主研發(fā)的藥品，2款針對(duì)新冠病毒感染開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，以及針對(duì)抑郁癥和產(chǎn)后抑郁癥的產(chǎn)品各一款。

乙肝領(lǐng)域是騰盛博藥的研發(fā)重點(diǎn)方向。根據(jù)招股書，騰盛博藥所得款項(xiàng)凈額的55%將劃撥至HBV功能性治愈項(xiàng)目。

目前，騰盛博藥用于治療乙肝的BRII-179、BRII-835兩款核心產(chǎn)品，以及上述2款藥物的聯(lián)合療法均處于臨床Ⅱ期階段。今年4月，騰盛博藥宣布其BRII-835(VIR-2218)與BRII-179(VBI-2601)聯(lián)合療法的Ⅱ期臨床試驗(yàn)完成首位患者首劑給藥。

據(jù)騰盛博藥在招股書中解釋，與傳統(tǒng)的核苷類逆轉(zhuǎn)錄酶抑制劑治療乙肝疾病相比，BRII-179為一款HBV特異性B細(xì)胞及T細(xì)胞治療性免疫蛋白，BRII-835則是一種靶向HBV的siRNA(小干擾RNA分子)。2款藥物聯(lián)合使用，能夠?qū)崿F(xiàn)HBV功能性治愈，即HBsAg(乙型肝炎表面抗原)消失，在有限的療程后持續(xù)至少6個(gè)月。

不過(guò)，目前市場(chǎng)尚未有可以完全治愈乙肝等傳染性疾病的藥物。對(duì)騰盛博藥而言，如果一旦研發(fā)成功，藥物可以完全治愈該傳染病，長(zhǎng)期看又會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)萎縮的困境。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，騰盛博藥在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在其重大公共負(fù)擔(dān)的疾病領(lǐng)域的創(chuàng)新療法，創(chuàng)新所構(gòu)筑的護(hù)城河等可以賦予其競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)，上市為其帶來(lái)了資金支持，騰盛博藥還面臨研發(fā)目標(biāo)可否達(dá)成、成功投入臨床應(yīng)用的重大不確定性以及市場(chǎng)推廣等挑戰(zhàn)。(姚倩 實(shí)習(xí)生 胡悅瑩)