（原標(biāo)題：中金公司：海外市場(chǎng)波動(dòng)最大階段可能逐步過去，完全平息仍需時(shí)間）

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，中金公司報(bào)告指出，1月海外市場(chǎng)創(chuàng)下2020年初疫情爆發(fā)以來最大幅度回撤讓人意外。下跌誘因已經(jīng)相對(duì)清楚，本質(zhì)上是對(duì)于未來貨幣政策路徑預(yù)期混亂的重新錨定，即所謂的“縮表恐慌”，實(shí)際利率急升和納指大幅回調(diào)都是直接反應(yīng)。整體上，綜合各方面信息，我們認(rèn)為當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格中已經(jīng)計(jì)入了相當(dāng)一部分預(yù)期，因此波動(dòng)最大階段可能逐步過去，但一些擔(dān)憂仍會(huì)反復(fù)導(dǎo)致完全平息仍需時(shí)間。往前看，積極的一面是，估值相對(duì)合理且已經(jīng)計(jì)入緊縮預(yù)期，疫情拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)并快速回落、由此對(duì)供需和就業(yè)的擾動(dòng)有望逐步消退。不利因素是，3月FOMC（聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)）加息前一些混亂的預(yù)期無法完全被證偽、數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)反而會(huì)先強(qiáng)化緊縮預(yù)期，同時(shí)利率的快速抬升也會(huì)增加資產(chǎn)波動(dòng)等。此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)與油價(jià)大漲的擾動(dòng)也是潛在風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 中金 仍需 階段