6月7日，光伏板塊開盤活躍，雅博股份、鹿山新材、意華股份競價漲停，隆基綠能高開3.43%。

消息面上，根據(jù)美國商務部6月6日最新聲明，白宮將宣布兩年內不對太陽能產品進口征收任何新關稅，且美國總統(tǒng)拜登將在本周內用行政命令幫助彌補光伏組件供應缺口，給東南亞四國(泰國、馬來西亞、柬埔寨、越南)光伏電池組件進口關稅提供24個月的豁免期。

這則消息無疑是該高景氣板塊的助推器，然而有關關稅豁免的消息自上個月開始便不絕于耳，為何光伏成為免關稅受益行業(yè)中表現(xiàn)最佳的板塊？本文將進一步解析。

全球光伏市場需求旺盛，中國制造優(yōu)勢凸顯

全球光伏市場需求解析：

歐美市場：持續(xù)推進清潔能源轉型，中長期需求無憂：歐洲能源獨立目標明確，推動能源轉型加速，官方設定到2030年年均新增光伏發(fā)電45-50 GW的目標可能更為激進；隨著2035年無碳發(fā)電目標的指引，美國清潔能源重新回到了發(fā)展的快車道，預計未來10年年均新增光伏發(fā)電能力將達到60 GW。

亞太及其它市場：傳統(tǒng)市場需求強勁，南美中東市場潛力初露端倪：傳統(tǒng)市場如澳大利亞，日本等，在碳中和目標指引下，未來年均新增裝機有望保持穩(wěn)定。印度的市場政策規(guī)劃比較樂觀，目標是到2030年累計裝機300億瓦，年均裝機規(guī)模為25-30 GW。中東地區(qū)得天獨厚的地理條件，如光照充足，沙漠地區(qū)土地價格低廉，開發(fā)光伏發(fā)電潛力巨大；南美地區(qū)的光伏價格優(yōu)勢凸顯，新興市場如巴西等迅速崛起。

全球市場：2022年新增裝機容量或超過230 GW,2021-2025年 CAGR有望接近30%：長期來看，光伏行業(yè)降本潛力保障長期市場空間廣闊；短期內，我們預計全球光伏新增裝機在2022年將達到234 GW，同比增長40%以上，預計到2021-2025年全球平均新增裝機將達到295 GW，復合增速有望接近30%。

貿易摩擦加劇，國內企業(yè)具備全球競爭優(yōu)勢：中國光伏產品供應全球，到2020年，我國硅料、硅片、電池片、組件等環(huán)節(jié)的出貨量占全球70%以上，一線組件企業(yè)在海外主要市場已形成較好品牌認可度與渠道優(yōu)勢；逆變器在全球范圍內迅速實現(xiàn)國產化替代，出貨量也已超過60%，因此全球光伏需求將受益于組件和逆變器。美國除了對中國光伏產業(yè)加征關稅外，近期又啟動反規(guī)避調查，調查我國企業(yè)在東南亞的光伏產能；印度自2022年第二季度起對全球組件、電池片產品征收基礎關稅。面對貿易壁壘，中國光伏企業(yè)積極應對，龍頭企業(yè)進一步補齊海外供應鏈，確保全球出貨能力，并借助新技術領先優(yōu)勢鞏固全球市場競爭力。

券商認為光伏板塊三大主線值得關注

根據(jù)產業(yè)鏈拆分可以發(fā)現(xiàn)：

硅料價格仍有上漲趨勢，重視電池技術變局。硅料：根據(jù)硅業(yè)分會6月1日公布的數(shù)據(jù)，國內多晶硅價格在短暫的止?jié)q之后，重新回到上行通道，反映出高景氣的需求。復投料、致密料和菜花料平均漲幅約為2%，均價分別為266.3元/kg、264.1元/kg、261.5元/kg，隨著新產能逐步放量，預計2022年Q4硅料價格有望進入下行通道。

硅片：1)硅片價格止跌，且考慮到硅片和電池片的上漲，主要是因為6月前后大量單晶硅片產能點火，供應增加。2)按照中環(huán)公布的價格， N型硅片的溢價超過5分.3)內層砂和高純石英砂仍是制約因素，龍頭有望通過供應鏈控制能力提高市場份額；4)四川地震對硅片供給端的影響可控，相關廠商均于1日內停產，鑒于下游需求旺盛，預計硅片價格將維持穩(wěn)定；

電池片：目前電池領域技術迭代加速，主流廠商晶科，晶澳，天合，通威等廠商加速布局 TOPCon技術與產能，從組件招標情況看，目前 TOPCon電池在國內招標項目平均溢價超過0.1元/W；同時，頭部廠商積極布局 IBC、 HJT，有望分別應用于分布式及大型地面電站；輔材：22年Q1看，金剛線、逆變器等環(huán)節(jié)盈利能力月度提升，有望延續(xù)到22Q2；膠膜，玻璃，接線盒等環(huán)節(jié)22Q1盈利能力承壓，Q2有望大幅改善。

進入22年Q2，光伏行業(yè)排產仍呈現(xiàn)同環(huán)比增長，在需求高景氣的前提下，光伏各環(huán)節(jié)深度受益。光伏電池片技術變革大幕正式揭開，在形成投產-規(guī)?；当?持續(xù)擴產的良性循環(huán)過程中，享受技術紅利的企業(yè)有望迎來市占率提升+享受技術溢價的雙重優(yōu)勢。

民生證券建議關注三條主線：

主線一：在產能、品牌、渠道形成強壁壘性，持續(xù)受益光伏高景氣+新技術變革+市占率提升的一體化組件企業(yè)隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、東方日升等；海外市場高景氣的逆變器企業(yè)德業(yè)股份、禾邁股份、錦浪科技、陽光電源、固德威等；

主線二：展望二、三、四季度，格局穩(wěn)定，享受光伏高景氣和行業(yè)變化趨勢的金剛線和熱場環(huán)節(jié)美暢股份(機械覆蓋)、高測股份、金博股份等；和在二季度開始有顯著邊際變化的輔材企業(yè)福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術、通靈股份、海達股份等。

主線三：電池技術變革大幕揭開，相關產商有望享受技術溢價，推薦隆基綠能、晶澳科技、晶科能源；關注鈞達股份、中來股份、邁為股份等。同時，產業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的配套也至關重要，推薦中環(huán)股份、金博股份、高測股份等；關注光伏銀漿銀包銅產業(yè)鏈。其他：關注低估值硅料環(huán)節(jié)通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技；關注分布式光伏和BIPV產業(yè)鏈。

關鍵詞： 即將迎來