（原標(biāo)題：華爾街熱議美股前景！小摩：漲勢(shì)將持續(xù)到年底，大摩：熊市還沒完）

近期，華爾街兩大投行對(duì)美股的未來表現(xiàn)發(fā)表了截然相反的看法：摩根大通堅(jiān)定看漲，而摩根士丹利卻警告稱熊市未了。

在摩根大通看來，美股這輪反彈已經(jīng)將納斯達(dá)克100指數(shù)推高了20%以上，“這一波漲勢(shì)有可能會(huì)延續(xù)至今年年底”。

(相關(guān)資料圖)

但摩根士丹利卻表示，美股于今年6月以來的大幅反彈可能只是“熊市按下了暫停鍵”，并預(yù)計(jì)美股將于今年下半年開始下滑。

華爾街這種觀點(diǎn)分歧反映出，在面對(duì)強(qiáng)大的交叉趨勢(shì)時(shí)，投資者對(duì)于美股前景的高度不確定性。

目前來看，美國的通脹水平有從峰值回落的跡象，且勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，這對(duì)美股來說是一個(gè)好兆頭。

但是與此同時(shí)，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員始終堅(jiān)持“放鷹”：仍將繼續(xù)加息直至通脹得到控制，這又有可能會(huì)使得經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

摩根大通：企業(yè)二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，仍堅(jiān)定地看漲美股

摩根大通是今年少數(shù)幾個(gè)看漲美股的華爾街大行之一。

摩根大通首席策略師Mislav Matejka認(rèn)為，盡管美股經(jīng)歷了1970年以來最嚴(yán)重的上半年暴跌，然而對(duì)利率敏感的成長型股票將推動(dòng)下半年的美股繼續(xù)上漲。

Matejka指出，如果想要看到價(jià)值股主導(dǎo)美股上漲，那么可能需要等到美國經(jīng)濟(jì)真正出現(xiàn)增長見底的跡象，他預(yù)計(jì)這種情況有可能在今年第四季度將會(huì)出現(xiàn)，他還稱：

美股是否反彈過度？是否應(yīng)該回歸價(jià)值風(fēng)格？在我看來，還沒有。

自從今年6月中旬以來，摩根大通的這種樂觀情緒在投資者中變得更加普遍，這是由于二季報(bào)比預(yù)期要好得多，而且數(shù)據(jù)顯示失控的通脹略有下降。

截至上周，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第四周上漲，這是自去年11月以來最長的連漲記錄。

下圖顯示，盡管摩根大通表示，從風(fēng)險(xiǎn)配置的角度考慮，其下調(diào)了股票投資的比例，并提高了大宗商品的配置，但是事實(shí)上，股票仍然是摩根大通的投資重點(diǎn)。

不過值得一提的是，摩根大通分析師Marko Kolanovic上周表示：“現(xiàn)在是時(shí)候從股票轉(zhuǎn)向大宗商品了”。

大摩：熊市尚未結(jié)束，美股下一輪下跌即將到來

不過，像摩根大通一般看漲美股的仍是大型投行中的少數(shù)派，大多數(shù)像摩根士丹利策略師Michael Wilson所言：

盡管前陣子的美股漲勢(shì)強(qiáng)勁，這次熊市反彈的幅度確實(shí)讓我們感到驚訝，甚至讓投資者(誤)以為熊市可能已經(jīng)結(jié)束，并期待著好日子的到來，然而我們認(rèn)為，僅僅因?yàn)橥浺婍斁托冀獬烤瘓?bào)還為時(shí)尚早。

Wilson是著名的美股大空頭，他承認(rèn)，這波美股反彈是由好于預(yù)期的二季度收益推動(dòng)的，而且部分投資者一度預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能將轉(zhuǎn)向“鴿派”，但是他仍在周一的報(bào)告中提到了經(jīng)濟(jì)衰退、貨幣緊縮和企業(yè)利潤前景所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

Wilson認(rèn)為，由于加息前景，利率不斷上升，經(jīng)濟(jì)逐漸放緩，尤其是未來幾個(gè)月令人失望的財(cái)報(bào)，很可能會(huì)引發(fā)股市新一輪的下跌。他指出：

美股的反彈勢(shì)頭已經(jīng)過了，如今的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和公司盈利狀況對(duì)美股市場(chǎng)十分不利，且企業(yè)和消費(fèi)者的信心不足。

與此同時(shí)，高盛也指出，美股還面臨著另一個(gè)障礙——企業(yè)回購速度的放緩。高盛策略師David Kostin表示：

盡管2022年的股票回購已經(jīng)躍升至8560億美元，但是二季度股票回購的實(shí)際支出與一季度相比下降了21%。

不過Kostin還指出，明年生效的股票回購稅可能會(huì)讓美股在今年剩余時(shí)間里有更多的上升空間。

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