（原標題：A股成交量逐漸回升 券商建議把握“跌出來的機會”）

近期，大盤在白酒、醫(yī)藥、保險、地產(chǎn)等大市值板塊下跌拖累下，又一次跌破3000點整數(shù)關口，走出了低開低走的深幅調(diào)整走勢。機構認為，目前市場主線持續(xù)性較弱，行業(yè)輪動較快，建議適當關注信創(chuàng)、安防、IT服務等具有強催化劑的領域。也有機構建議把握“跌出機會”，各大行業(yè)中，醫(yī)藥生物、計算機和電子行業(yè)的資金關注度明顯提升。

【資料圖】

方正證券：

回避近期漲幅過高的個股

從盤口特征看，本輪大盤下跌是通過打壓白酒、醫(yī)藥、地產(chǎn)、保險等大市值藍籌股來實現(xiàn)的，但代表賺錢效應的中小市值股表現(xiàn)相對強勁，上證50跌至了2019年1月初的水平，可謂“空跌指數(shù)”，有利于大盤后市走勢，甚至某種程度上是A股的利好。

放量下跌意味著場內(nèi)有資金流出，有場外資金流入，市場出現(xiàn)了“圍城”效應。量在價先，有量必有價，這更確立了3000點下方是“空頭陷阱”的投資邏輯。不要過度擔憂，“跌出來的機會”正在逐漸呈現(xiàn)，把握住難得的中長期投資機會。

操作上，輕指數(shù)、重個股，逢低關注券商、軟件開發(fā)、信息技術、人工智能、新能源、電力、輸變電設備及“三低”二線藍籌股，回避近期漲幅過高股。

華安證券：

等待風險偏好改善信號

展望后市也無需過度擔憂，內(nèi)部環(huán)境的穩(wěn)定性將成為重要壓艙石。一是經(jīng)濟邊際改善的向好趨勢未變，三季度增速較二季度邊際改善明顯，四季度經(jīng)濟有望繼續(xù)邊際改善；二是宏觀流動性維持積極寬松充裕環(huán)境的確定性強；三是重要大會和人事落地，市場重新關注和期待政策落地。

配置上，主線持續(xù)性較差，行業(yè)輪動較快，圍繞四條主線均衡配置：一、成長熱門賽道短期受外部擾動和美債利率飆升影響大，但中長期占優(yōu)方向不變。主要關注新能源鏈條風光儲、新能源車鏈條上游材料設備及中游制造、特高壓、新型電網(wǎng)設備等領域。此外，信創(chuàng)、安防、IT服務等領域具有強催化劑，同樣可適當關注。

二、油運相關領域及供給受限的部分傳統(tǒng)能源品四季度高景氣確定性強。在俄油禁運拉長運距、油輪供給受限的大背景下，能源運輸企業(yè)有望繼續(xù)維持高景氣；此外，在產(chǎn)能擴張受限下，采暖季需求將至，煤炭、燃氣等傳統(tǒng)能源景氣度仍然高企，后續(xù)關注需求方面事件，如氣溫變化等。

三、繼續(xù)關注醫(yī)療器械、生豬養(yǎng)殖鏈條、高端白酒等具備短期強催化劑和長邏輯的消費品。設備更新再貸款有望改善提振行業(yè)整體業(yè)績預期，繼續(xù)看好醫(yī)療器械為代表的相關領域表現(xiàn)；豬價中長期回升趨勢不變，逢調(diào)整加倉養(yǎng)殖業(yè)、飼料、動保等領域；短期回撤給予更好的配置性價比，業(yè)績穩(wěn)定高增長的高端白酒有望迎來修復。

四、增量政策催化地產(chǎn)以及部分龍頭行情。此外，受益地產(chǎn)企業(yè)逐步出清、市場集中度逐步提升。

國聯(lián)證券：

布局科技正當時

近期市場走勢疲軟，主要受美聯(lián)儲加息和國內(nèi)疫情反復兩大因素影響。橫向縱向對比，當前A股估值均處在較低位置，配置價值漸顯。目前水平已處于歷年高位區(qū)間，權益類資產(chǎn)投資價值凸顯。2019年1月，2019年7月，2019年8月，2020年3月和2022年5月股債收益率均超過0.65，對應萬得全A相對低位。截至收盤，股票風險溢價為3.5%，同樣處于歷年高位，當股票風險溢價超過3%水平時，往往對應萬得全A歷年低位。

近期以自主可控為代表的科技賽道熱度提高，當前科技賽道估值較低疊加四季度估值切換催化，建議關注“科含量”較高的計算機、電子、國防軍工、通信和醫(yī)藥生物等行業(yè)投資機會。從行業(yè)估值水平看，通信、電子、醫(yī)藥生物、計算機、傳媒等板塊均處在近10年市盈率和市凈率低分位水平，疊加四季度估值切換催化，上述板塊配置價凸顯。從換手率環(huán)比提升情況看，醫(yī)藥生物、計算機和電子明顯改善，表明資金關注度較高。

主題方面，國產(chǎn)替代或有望持續(xù)發(fā)酵。指數(shù)方面，10月11日以來自主可控指數(shù)走勢強于大盤，進一步驗證國產(chǎn)替代的投資邏輯。

申萬宏源：

分化行情繼續(xù)演繹

A股市場對全球問題的反映已較為充分，但對國內(nèi)結構性改善的反映不足。“圓弧底，布局期”，建議圍繞潛在政策催化方面積極布局。

當前A股中長期性價比處于歷年級別的高位。這種情況下，應該積極布局潛在的結構性機會。歲末年初是國內(nèi)政策落地的關鍵窗口，政策脈絡亦有跡可循。這種時候適當提前布局，為后續(xù)戰(zhàn)術機動做好準備是合適的。

具體方向上：一、大安全主題勢必密集催化，重點關注醫(yī)藥(帶量采購政策松動的出發(fā)點就是安全、國產(chǎn)替代)、信創(chuàng)、軍工。二、新能源總體高景氣，但2023年新能源仍不乏景氣改善的細分領域。這足以支持分化行情繼續(xù)演繹，2023年景氣向好的細分領域(儲能、動力電池、光伏電池片和組件)繼續(xù)建議底倉配置。記者 張曌

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