春節(jié)期間，港股市場喜迎“開門紅”，恒生指數(shù)累漲2.92%，恒生科技指數(shù)累漲5.35%，在全球主要股指中表現(xiàn)不俗。不過，春節(jié)假期后港股略顯疲態(tài)。階段高點是否已到，后市還能否繼續(xù)領(lǐng)跑？

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2月2日晚，國泰君安海外策略首席分析師戴清亮相“上證零距離”直播間，對港股后市走向作出最新研判。他表示，當(dāng)前港股回調(diào)僅僅是短期調(diào)整，未來仍然堅定看多港股，隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加美聯(lián)儲政策態(tài)度轉(zhuǎn)變，港股將有10個點以上的上行空間。

港股短期調(diào)整不改向上趨勢

自去年10月31日探底14597點后，恒生指數(shù)開啟了一波強(qiáng)勁反彈。春節(jié)后的兩個交易日，港股主要股指集體上揚，這輪反彈的原因是什么？戴清分析稱，第一，這與海外市場的良好表現(xiàn)有關(guān)。美國、歐洲、亞太等國家和地區(qū)的股市表現(xiàn)都不錯，這種情緒帶動港股有所上漲。背后的驅(qū)動因素主要是海外經(jīng)濟(jì)略有修復(fù)，經(jīng)濟(jì)下行速度減緩，同時通脹形勢有所好轉(zhuǎn)。第二，與中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基本面有關(guān)。兩者共振之下，驅(qū)動港股迎來“開門紅”。

不過，近日港股在連續(xù)上漲后出現(xiàn)回調(diào)，也讓投資者擔(dān)憂之后的市場走勢。在戴清看來，這僅僅是短期調(diào)整，未來仍然堅定看多港股。他表示，從內(nèi)因來看，開年以來港股恒生指數(shù)漲勢比較迅猛，這種情形下有部分投資者想要獲利了結(jié)。從外因來說，受地緣政治因素干擾，市場風(fēng)險偏好有所下降?！拔覀冋J(rèn)為，這種回調(diào)并不是一個系統(tǒng)性的沖擊，僅僅是短期的調(diào)整?！?/p>

展望港股市場未來走勢，戴清以“三級火箭”比喻，表示“火箭發(fā)射還在進(jìn)行中”。第一級火箭對應(yīng)恒指上漲至20000點附近。第二級火箭對應(yīng)恒指上漲至22000點附近。第三級火箭是盈利驅(qū)動牛市，對應(yīng)恒指從22000點上漲至2021年四季度位置。

戴清認(rèn)為，目前市場推力正從第二級火箭逐漸切換至第三級火箭，催化劑是國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)確認(rèn)復(fù)蘇，同時美聯(lián)儲政策態(tài)度轉(zhuǎn)變之后，流動性有所修復(fù)?！斑@兩個因素改善后，港股將有10個百分點以上的上行空間。”

看好汽車、消費電子等板塊

在行業(yè)配置策略上，戴清表示，在消費復(fù)蘇的第一階段，對應(yīng)的旅游、航空、酒店板塊前期上漲較多，從股價來看，大部分品種交易已經(jīng)較為充分。當(dāng)前已經(jīng)來到消費復(fù)蘇的第二階段，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，居民收入上升，消費意愿抬升，建議關(guān)注汽車、消費電子等可選消費板塊，其估值不貴，計入樂觀預(yù)期不足，是未來值得關(guān)注的方向。

作為南向資金重倉板塊，科網(wǎng)股的后續(xù)表現(xiàn)如何？戴清表示，當(dāng)前科網(wǎng)股的估值水平處于合理的中間位置，未來走勢取決于企業(yè)經(jīng)營狀況、海外環(huán)境及監(jiān)管等因素?！翱凭W(wǎng)股最好的時期已經(jīng)過去了，因為它已經(jīng)經(jīng)歷了爆發(fā)性的增長。未來的空間仍然有，但可能沒有之前那么大。”

對于港股市場獨具特色的創(chuàng)新藥板塊，戴清判斷，股價還有一定的上行空間。他說，從方向?qū)用婵?，港股?chuàng)新藥板塊與美股創(chuàng)新藥具有聯(lián)動效應(yīng)，原因在于，創(chuàng)新藥的市場表現(xiàn)依賴于一級市場的融資，而一級市場的融資情況與全球流動性環(huán)境緊密相關(guān)，如果美債下行，創(chuàng)新藥整體的邏輯也會向好。從空間層面看，隨著基本面逐漸恢復(fù)，板塊整體方向上是看多的。

外資全面加倉中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向

當(dāng)前外資對港股持倉達(dá)到了比較高的水平。戴清介紹，在互聯(lián)網(wǎng)、保險、消費汽車等眾多行業(yè)，外資占比都比內(nèi)資高，基本都在80%至90%以上。

作為港股市場的主力之一，外資的流入也彰顯對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。戴清分析，從去年10月底到現(xiàn)在，外資流入經(jīng)歷了三個階段：第一階段，在中國疫情防控政策優(yōu)化后，外資順著內(nèi)資的思路開始加倉社服零售板塊；第二階段，隨著地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向，外資開始布局地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊；第三階段，進(jìn)入2023年之后，外資開始加碼金融、汽車等板塊。

“買金融相當(dāng)于認(rèn)可其背后代表的中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。外資在元旦之后，對中國資產(chǎn)從之前的心動，變得心花開了。”戴清說。

戴清表示，當(dāng)前外資正在全面加倉中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方向，包括A股的白酒、電動車、金融，港股的金融、互聯(lián)網(wǎng)、汽車等，這些板塊均屬于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后周期。外資加倉的動作體現(xiàn)出其看多中國的熱情和期許。目前來看，第一，外資正堅定做多中國經(jīng)濟(jì)。第二，在具體方向上，外資較為青睞之前配置預(yù)期沒有打滿的品類。

（文章來源：上海證券報）

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