(相關(guān)資料圖)

（原標(biāo)題：安信證券給予中手游“買入”評(píng)級(jí) 仙劍元宇宙有望呈現(xiàn)較大盈利潛力）

安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予中手游“買入”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)3.63港元。報(bào)告預(yù)計(jì)中手游2022-2024年歸母凈利潤分別為0.75億元、6.03億元和8.43億元，對(duì)應(yīng)PE分別為80.1倍、10.0倍和7.1倍?？紤]到2023年后續(xù)儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富，仙劍元宇宙生態(tài)體系有望呈現(xiàn)較大盈利潛力，給予中手游2023年15倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)3.63港元。

安信證券指出，中手游基本業(yè)務(wù)模式是在以受歡迎IP為基礎(chǔ)的手游生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)運(yùn)營，IP 游戲相比非IP游戲在用戶獲取、版號(hào)審批、盈利潛力、全球化推廣等維度均具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。而在海外游戲方面，中手游早已推動(dòng)全球一體化發(fā)行戰(zhàn)略，率先在海外發(fā)行一系列精品游戲。2022年上半年，海外收入占比進(jìn)一步提升至18.5%。同時(shí)，中手游在夯實(shí)發(fā)行實(shí)力與鞏固IP策略之外，也在持續(xù)加強(qiáng)自研能力，一方面加大研發(fā)投入建設(shè)自有研發(fā)團(tuán)隊(duì)，主要是滿天星、文脈互動(dòng)、軟星科技、洲競網(wǎng)絡(luò)等工作室或子公司，另一方面通過合作、投資、研發(fā)定制等方式綁定游戲研發(fā)商以保障優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給。

報(bào)告提及，《仙劍世界》作為重磅自研產(chǎn)品，在探索游戲邊界的同時(shí)，也將作為中手游研發(fā)實(shí)力的有力驗(yàn)證。中手游基于《仙劍世界》搭建國風(fēng)元宇宙平臺(tái)，探索游戲與元宇宙的結(jié)合。在玩法內(nèi)容上主要包括虛擬經(jīng)濟(jì)、玩家共創(chuàng)、商業(yè)活動(dòng)等。在單獨(dú)開辟的商業(yè)街區(qū)，玩家能通過租賃經(jīng)營店鋪，出售玩家自己創(chuàng)造的游戲內(nèi)容、皮膚、寵物等數(shù)字資產(chǎn)，以此來搭建起娛樂和經(jīng)濟(jì)生態(tài)。玩家可以自由創(chuàng)作專屬于自己的內(nèi)容。而玩家在游戲內(nèi)與社區(qū)中的游戲行為與UGC創(chuàng)作所產(chǎn)生的所有內(nèi)容價(jià)值，還都將轉(zhuǎn)化成為虛擬身份的“數(shù)字資產(chǎn)”。現(xiàn)實(shí)場景和線上世界將展開更多的融合，如虛擬物品被制作成實(shí)體衍生品，線上和線下的音樂會(huì)同步舉辦等。

此外，報(bào)告亦提到了當(dāng)下火爆的AIGC技術(shù)，認(rèn)為AIGC廣泛應(yīng)用將推動(dòng)游戲生產(chǎn)力大升級(jí)。游戲相比其他內(nèi)容形態(tài)具備更強(qiáng)的科技屬性，預(yù)計(jì)會(huì)是所有內(nèi)容形態(tài)最受益于AIGC（生成式AI）的領(lǐng)域。不久前，中手游宣布成為百度“文心一言”（英文名：ERNIE Bot）首批生態(tài)合作伙伴，并將把百度智能對(duì)話技術(shù)成果應(yīng)用在《仙劍世界》中。

關(guān)鍵詞： 安信證券