8月27日晚，證監(jiān)會(huì)就股份減持行為作出新要求：上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

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最新減持要求出臺后，多家上市公司陸續(xù)作出回應(yīng)。截至8月29日收盤，已有哈森股份、乾景園林、金麒麟、暢聯(lián)股份、鐵流股份、東睦股份、中源家居、匯嘉時(shí)代等多家公司公告稱，控股股東終止或暫停減持計(jì)劃。此外，還有多家公司承諾特定期間內(nèi)不減持。

從A股顯現(xiàn)出的積極走勢不難看出，嚴(yán)格的減持規(guī)定有助于穩(wěn)定市場信心，吸引更多長線資金入市，提升市場活躍度。

筆者認(rèn)為，上市公司控股股東、實(shí)際控制人或第一大股東的減持對公司股價(jià)走勢影響頗大，為其減持行為戴上“緊箍咒”有助于資本市場健康發(fā)展。

其一，可以緩解集中拋售壓力，引導(dǎo)股票交易恢復(fù)供需平衡。一般情況下，上市公司控股股東、實(shí)際控制人或第一大股東往往在公司上市前就持有股份，持股成本相對較低，一旦大量拋售所持股份或?qū)竟蓛r(jià)造成不利影響，極有可能損害中小股東利益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，最新減持要求將限制至少1700家A股公司大股東減持行為，股市所承受的股東減持壓力大大減輕。

其二，有助于穩(wěn)定公司股價(jià)并維護(hù)投資者信心。一般來說，上市公司控股股東、實(shí)際控制人或第一大股東會(huì)參與到公司的管理運(yùn)營中，決定公司的未來發(fā)展方向。其減持往往被市場視為評判公司經(jīng)營發(fā)展好壞的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，一旦其發(fā)布減持計(jì)劃，很可能會(huì)被市場唱衰，公司股價(jià)大多以下跌回應(yīng)，多數(shù)中小股東也因此喪失繼續(xù)投資的信心。限制減持將有助于公司維穩(wěn)股價(jià)，增強(qiáng)中小股東持續(xù)投資的信心。

其三，限制減持或?qū)⑼苿?dòng)上市公司實(shí)控人采取措施扭轉(zhuǎn)破發(fā)、破凈形勢，有助于提高上市公司進(jìn)行市值管理的積極性，減少市場投機(jī)行為，提高市場公平性和透明度。

其四，最新減持要求將減持與分紅掛鉤，將促使大股東更加重視企業(yè)的持續(xù)發(fā)展與盈利改善，同時(shí)還會(huì)提高上市公司分紅能力，讓投資者能夠更加充分地享受企業(yè)成長帶來的回報(bào)。

綜上所述，本次進(jìn)一步規(guī)范減持行為，不僅呵護(hù)市場投融資兩端的資金平衡，也將有效提振投資者信心。

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（文章來源：證券日報(bào)）

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