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CFi.CN訊：數(shù)據(jù)顯示，招商蛇口2026年上半年營收547.8億元，同比增長6.4%；歸母凈利潤5.3億元，同比下降63.5%。毛利率降至13.3%，投資收益減少10.1億元。但經(jīng)營性現(xiàn)金流達241.4億元，貨幣資金984.5億元，“三道紅線”持續(xù)綠檔，綜合融資成本僅2.61%，行業(yè)領(lǐng)先。

近期機構(gòu)研報指出，利潤下滑主因結(jié)轉(zhuǎn)項目毛利率承壓及投資收益階段性回落，并非經(jīng)營惡化。研報認為，公司銷售金額962.5億元、全口徑排名行業(yè)第四，展現(xiàn)強市場地位；新增土儲全部落子“核心10城”，其中滬京杭占比近八成，地價支付155億元對應(yīng)優(yōu)質(zhì)地段，顯著優(yōu)化未來結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)和盈利彈性。

研報指出，隨著高能級城市樓市企穩(wěn)、低毛利存量項目出清，疊加融資成本優(yōu)勢與現(xiàn)金充沛帶來的拿地主動權(quán)，公司盈利拐點有望在2027年顯現(xiàn)。當(dāng)前估值處于歷史低位，資產(chǎn)質(zhì)量與財務(wù)安全邊際突出，構(gòu)成中長期配置價值。