繼美國(guó)國(guó)債狂閃衰退信號(hào)之后，全球債券市場(chǎng)也開始顯露出令人不安的跡象，一個(gè)衡量全球債券收益率曲線的關(guān)鍵指標(biāo)上演了二十年來(lái)首次倒掛。

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根據(jù)彭博全球綜合債券分類指數(shù)，10年期或更長(zhǎng)時(shí)間到期的主權(quán)債券平均收益率，已經(jīng)低于1-3年到期債券的收益率，這種情況在2000年后從未出現(xiàn)過(guò)。

通常情況下，債券收益率曲線倒掛被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)衰退的前兆，這反映出投資者在低迷的經(jīng)濟(jì)前景下選擇將資金轉(zhuǎn)向較長(zhǎng)期債券。而隨著全球主要央行為抗擊通脹，承諾進(jìn)一步收緊貨幣政策，這種擔(dān)憂情緒正在加劇。

媒體稱，道明證券駐新加坡利率策略師Prashant Newnaha最新表示：

全球央行在通脹擔(dān)憂裹挾之下，將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)把現(xiàn)金利率錨定在限制區(qū)間......這將是造成當(dāng)前收益率曲線趨平的關(guān)鍵催化劑。

本周一歐洲央行行長(zhǎng)拉加德暗示或?qū)⑦M(jìn)一步加息，并表示如果歐元區(qū)通脹見頂，她會(huì)感到驚訝。同日美聯(lián)儲(chǔ)官員的評(píng)論表明，美國(guó)基準(zhǔn)利率可能將繼續(xù)上調(diào)。

在全球債券收益率曲線倒掛之際，債市正在上演反彈行情。11月全球債券綜合指數(shù)上漲5%，有望刷新2008年以來(lái)的最大月度漲幅。在經(jīng)濟(jì)衰退陰云之下，市場(chǎng)預(yù)期政策制定者將放緩加息節(jié)奏，甚至停止加息。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Beth Ann Bovino在周一發(fā)布的報(bào)告中表示，美國(guó)GDP將下降0.8%，重現(xiàn)1969/1979年的衰退情形。這場(chǎng)衰退始于1969年12月，同樣由高企通脹引發(fā)，共持續(xù)了11個(gè)月。

與華爾街眾多人士持相似觀點(diǎn)，標(biāo)普認(rèn)為美國(guó)成功避免衰退的希望“越來(lái)越渺茫”，正是由于美聯(lián)儲(chǔ)為抑制通脹高燒而繼續(xù)實(shí)施激進(jìn)緊縮政策，而這種方式正在給消費(fèi)者和投資者造成沖擊，并提升衰退風(fēng)險(xiǎn)。

Bovino在報(bào)告中提及：

雖然今年的發(fā)展勢(shì)頭保護(hù)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但即將出現(xiàn)在2023年的拐點(diǎn)才更令人擔(dān)憂。

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關(guān)鍵詞： 全球債券 二十年來(lái) 債券收益率曲線