近期，房地產(chǎn)支持政策繼續(xù)密集出臺。

1月5日，央行、銀保監(jiān)會稱要建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制，住建部也表示對于購買第一套住房的要大力支持，“首付比、首套利率該降的都要降下來?！?/p>

此外，繼“三支箭”、金融16條的落地，市場又出現(xiàn)“三道紅線”可能調(diào)整的傳聞。

(相關(guān)資料圖)

什么是三道紅線？

所謂“三道紅線”，又稱“三線四檔”，是指2020年8月20日住建部、央行在對碧桂園、恒大、萬科等在內(nèi)的12家房企的約談中提出的三個監(jiān)管要求，“三道紅線”具體為：

1）剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率大于70%；

2）凈負債率大于100%；

3）現(xiàn)金短債比不得小于1倍。

根據(jù)“三道紅線”踩線的條數(shù)，監(jiān)管部門將房企分成“紅、橙、黃、綠”四檔管理，“紅檔”企業(yè)有息負債規(guī)模不能高于現(xiàn)有水平，“橙檔”企業(yè)有息負債年增速不得超過5%，“黃檔”企業(yè)不得超過10%，“綠檔”企業(yè)不得超過15%。

國泰君安表示，當時出臺此政策的目的主要為化解房地產(chǎn)行業(yè)金融風險，推動資金流入實體經(jīng)濟，抑制土地市場惡性競爭，優(yōu)化地產(chǎn)行業(yè)競爭格局。

據(jù)華創(chuàng)證券研報，據(jù)2019年年報數(shù)據(jù)，當時30強房企中有9家房企觸及了三條紅線，5家觸及兩條紅線，11家觸及一條紅線，這意味著新政一旦全面實施，多數(shù)房企融資端將面臨較大的融資收縮壓力。

而據(jù)中泰證券當時統(tǒng)計A+H股133家主要上市房企的相關(guān)情況，截至2020年中報數(shù)據(jù)，未達標的房企超過100家，占比高達77%，其中3條全部踩中的房企數(shù)量占比約35%。這也意味著未來大部分房企將面臨一定的降負債壓力。

據(jù)光大證券研報，截至2022年6月份，其追蹤的11家重點房企“三道紅線”全綠檔，有息負債合理增長，融資結(jié)構(gòu)小幅改善。

具體來看，11家重點房企平均剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負債率、非受限現(xiàn)金短債比分別較2021年末降低1.2pct、0.24倍，凈負債率較2021年末提升4.1%。

另外，東北證券整理了截止2022上半年，25家頭部房企三道紅線指標情況，供大家參考。

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關(guān)鍵詞： 不得超過 資產(chǎn)負債率 國泰君安