匯豐晉信的總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)、股票研究部總監(jiān)陸彬成為了最先披露4季報的基金經(jīng)理之一，也是目前披露4季報的基金經(jīng)理中，歷史規(guī)模最大的。

(資料圖)

他是相當愿意講觀點的基金經(jīng)理之一，但比起怎么講、基金經(jīng)理怎么做更重要。

從披露的幾份4季報來看，他仍然保持高倉位運行。

重倉股方面，他看好的計算機、券商等方向加強了布局。

雖然，他預判的新能源板塊估值的快速提升并未如期而至，但他從產(chǎn)業(yè)生命周期等角度，仍然看好新能源方向，相關重倉股也維持著核心倉位。

至于他看好的出行產(chǎn)業(yè)鏈，似乎尚不能從重倉股中明顯發(fā)現(xiàn)，或許要關注未來更多的信息。

保持高倉位

從陸彬披露的4只基金的4季報看，倉位基本保持穩(wěn)定，維持在高倉位運行。

他談到，站在當前，市場各主要指數(shù)的風險溢價水平依然處于歷史較高位置，而波動率呈現(xiàn)底部回升的趨勢，權益資產(chǎn)依然具備較高的吸引力，適合保持較高的倉位配置。

展望未來，國內外經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)向好，居民的資產(chǎn)負債表經(jīng)過休養(yǎng)生息后已經(jīng)具備擴張基礎，國內消費需求有望內生修復；房地產(chǎn)市場的支持政策持續(xù)出臺，竣工和銷售端有望迎來大幅改善，企業(yè)盈利筑底回升；海外加息預計在上半年告一段落，國內的貨幣政策有望延續(xù)相對寬松周期。

從各個大類資產(chǎn)的回報率看，大部分均處于相對低位，在資產(chǎn)荒的背景下權益資產(chǎn)價值有望迎來重估，權益市場有望在風險溢價水平回歸的驅動下上行。

強化計算機、券商等布局

在陸彬偏向于全市場投資的基金匯豐晉信核心成長與匯豐晉信動態(tài)策略的重點配置上，都選擇了新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計算機、非銀金融、計算機等方向。

以匯豐晉信核心成長4季報重倉股為例，艾為電子、東方財富新入十大重倉股，杭可科技、長盈精密退出。

而從匯豐晉信動態(tài)策略4季報重倉股看，東方通、四維圖新新入十大重倉股，鹽湖股份、中信證券退出十大重倉股。

整體來看，重倉股的調整體現(xiàn)了陸彬在計算機上的加強布局，非銀金融、電子上的調倉。

出行產(chǎn)業(yè)鏈布局尚未顯露

結合依然重倉持有的一些新能源產(chǎn)業(yè)鏈的一些持倉，整體與陸彬此前的表態(tài)頗為接近。

他此前曾經(jīng)表態(tài)，看好四大方向：

一是新能源行業(yè)。

二是計算機行業(yè)。

三是券商，會是價值重點投資的方向。

四是消費里的出行鏈，尤其是與航空相關的這些消費股。

不過，雖然他在匯豐晉信動態(tài)策略4季報中也談到了重點配置新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計算機、券商、出行產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)。

在重倉股中，目前沒有明顯的出行產(chǎn)業(yè)鏈的個股出現(xiàn)，或許要等待未來更多信息的披露。

仍然看好新能源

至于主題方向上，聚焦投資于中游制造業(yè)的匯豐晉信智造先鋒，主要投資的方向包括：以電動車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，以計算機、電子為代表的TMT行業(yè)，化工有色行業(yè)等。

從該基金十大重倉股看，廣匯能源、撫順特鋼、東方通新入，恩捷股份、華友鈷業(yè)、杭可科技退出。

而正如前文所屬，他依然看好新能源等低碳環(huán)保行業(yè)，聚焦于這一方向的匯豐晉信低碳先鋒基金未來將重點關注在新能源行業(yè)的三類投資機會：

一、中期需求增速較確定、供給依然緊缺、企業(yè)盈利能夠持續(xù)維持的環(huán)節(jié)；

二、有利于降低產(chǎn)品成本、增加安全性、提高性能的新技術方向；

三、2022年利潤在底部，2023年有望回升的細分領域。

當前，匯豐晉信低碳先鋒基金主要投資的方向依然聚焦在以電動車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。

從4季報看，該基金重倉股中，寧德時代、四維圖新出現(xiàn)了相對3季報的增持。

陸彬在季報中談到了此前預期的新能源板塊估值的快速提升并未如期而至的情況，但他仍然認為這一板塊具備較好的投資機會。

新能源行業(yè)在過去三年經(jīng)歷了高速發(fā)展期，中國在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)涌現(xiàn)了越來越多具備長期優(yōu)質成長潛力的公司。

在三季度初明確提出新能源行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進入中期，如果估值進一步切換到2023年，新能源行業(yè)投資將進入中后期。在過去幾個月，新能源板塊估值的快速提升并未如期而至，反而對應2023年的估值水平出現(xiàn)了明顯的收縮，反映了市場對行業(yè)短期收入增速和中期競爭格局的擔憂，板塊的整體表現(xiàn)也低于預期。

但是從全球范圍看，各個國家對新能源產(chǎn)業(yè)均有非常積極的政策支持力度，是凝聚了全人類共識的發(fā)展方向。

從中長期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)包括光伏、風電、儲能、新能源車以及新材料等均還具備較長的產(chǎn)業(yè)生命周期，還有望維持較長時間的高速增長，而中國在這個行業(yè)從全球視野看具備較強的競爭力，各個細分領域均持續(xù)有龍頭公司涌現(xiàn)，該板塊依然具備較好的投資機會。

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關鍵詞： 基金經(jīng)理 如期而至 為代表的