“袁駿說·全球宏觀第一線”

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【袁駿說9】投資方法論：拆解美股牛長(zhǎng)熊短的核心因子

本期內(nèi)容

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市場(chǎng)不停歇，宏觀不缺席。歡迎來到我與華爾街見聞共同推出的年度專欄「袁駿說·全球宏觀第一線」。

在當(dāng)前市場(chǎng)上，有一個(gè)問題是很多資深投資者都比較費(fèi)解的，美股走勢(shì)為何還如此堅(jiān)挺？在經(jīng)歷了過去一年，美聯(lián)儲(chǔ)猛烈加息，無風(fēng)險(xiǎn)利率已經(jīng)上升了將近500bp，同時(shí)市場(chǎng)也反復(fù)在預(yù)期美國(guó)的深度衰退，甚至都已經(jīng)爆發(fā)了銀行業(yè)的危機(jī)，而且還有可能會(huì)進(jìn)一步釀成流動(dòng)性或者信用的危機(jī)，即使如此，美股也沒有發(fā)生如大家所預(yù)期的猛烈的下跌。

那美股在歷史上是一個(gè)牛長(zhǎng)熊短的市場(chǎng)，而且尤其在最近若干年，有一個(gè)比較明顯的這種美股永遠(yuǎn)漲的信念在這里面，但是美股并不是完全由信念支撐的市場(chǎng)，它可以說是離有效市場(chǎng)理論最為接近的一個(gè)市場(chǎng)。

美股市場(chǎng)有最多元化的投資者群體，也有著豐富的交易策略。無論是做多、做空，還是宏觀策略、量化策略，以及大量豐富的衍生品交易策略，同時(shí)交易成本也非常的低。

總之所有的因素綜合在一起，已經(jīng)蘊(yùn)含了市場(chǎng)上最充分的信息和預(yù)期交換博弈的市場(chǎng)。那在這個(gè)市場(chǎng)被大家公認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)之母，也就是說它的這個(gè)貝塔效應(yīng)是可以影響到不止全世界各地的股市，還包括不同的大類資產(chǎn)，例如像美債、利率、信用、商品等，都會(huì)與美股發(fā)生很直接的關(guān)聯(lián)。

所以我們也花了很多的時(shí)間去研究如何去用不同維度的周期去分析和預(yù)測(cè)美股的可能走勢(shì)，哪些核心因子對(duì)它會(huì)發(fā)生作用？這就是我們今天想和大家探討的主要內(nèi)容。

眾所周知，世界上有三大泡沫，中國(guó)的房地產(chǎn)、美國(guó)的股票，日本的債券.....

袁駿說：全球宏觀第一線

華爾街見聞特邀晟元全球投資基金創(chuàng)始人、歷經(jīng)多輪危機(jī)牛熊的資深傳奇交易員袁駿，推出年度專欄「袁駿說·全球宏觀第一線」，以平均每周一期或更多的視頻報(bào)告的形式，梳理影響全球金融市場(chǎng)的熱點(diǎn)主線。

面對(duì)紛繁的宏觀變局和市場(chǎng)現(xiàn)象，袁駿將用他近二十年的全球宏觀交易經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合第一線的投資思考，給你帶來及時(shí)、真實(shí)和最重要的市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)以及邏輯主線，值得你花時(shí)間閱讀判斷，對(duì)投資工作或有不少裨益。

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