自去年以來華爾街預(yù)測最準確的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett認為，投資者現(xiàn)在過于關(guān)注利率峰值和美聯(lián)儲可能降息的時機，同時低估了即將到來的經(jīng)濟衰退的風(fēng)險及其對股市的影響。

在上周四的一份報告中，Hartnett領(lǐng)導(dǎo)的團隊建議，投資者應(yīng)該在美聯(lián)儲最后一次加息時或者美聯(lián)儲加息接近結(jié)束時就拋售美股，而不是在加息結(jié)束之后才拋售。該團隊認為，這是根據(jù)1970和80年代的經(jīng)驗得出的結(jié)論，在那二十年中，每次加息周期結(jié)束的三個月內(nèi)，美股都在下跌。

(相關(guān)資料圖)

Hartnett直言：

投資者對降息過于樂觀，對經(jīng)濟衰退不夠悲觀。但是，衰退正在一步步走近我們，鼓聲越來越響亮。

該團隊認為，經(jīng)濟衰退開始時應(yīng)該采取的策略是做多美國國債、收益率曲線變陡交易和黃金。

那么什么時候是合適的調(diào)整策略的時機呢？以及，在股市層面，應(yīng)該如何選擇呢？

該團隊認為：

一旦美國勞動力市場的動向表明衰退開始，就買入陷入困境的周期性股票，例如銀行、房地產(chǎn)投資信托基金、大宗商品等。

市場普遍認為，在評估經(jīng)濟環(huán)境后，美聯(lián)儲將在5月3日的議息會議上最后一次加息25基點，這意味著美聯(lián)儲正向全球各國央行發(fā)出重要信號，這輪激進的緊縮周期將迎來拐點。前美國財政部長薩默斯表示：

隨著一系列疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，這意味著美國經(jīng)濟衰退的可能性在上升。美聯(lián)儲正在接近其加息周期的尾聲。

從數(shù)據(jù)上來看，美國銀行援引EPFR Global數(shù)據(jù)稱，過去一個月投資者將4034億美元投入貨幣市場基金，這是自2020年4月新冠疫情爆發(fā)之初以來最大的連續(xù)四周現(xiàn)金凈流入。截至4月5日當周，現(xiàn)金流入現(xiàn)金總計878億美元，另有141億美元流入債券，6億美元流入黃金，美國股市則流出9億美元。

3月底，Hartnett表示，由于對經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂加劇，投資者正以疫情爆發(fā)以來最大規(guī)模涌入貨幣市場基金。Hartnett預(yù)計，這種趨勢將會令美國股債市場在未來三到六個月下跌：

美債和美股市場過分執(zhí)著于對降息的判斷上，對衰退不夠恐懼。

上個月初，Hartnett表示，除非美國經(jīng)濟明確發(fā)出衰退信號，美股將依然受制于美聯(lián)儲。

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