今年以來，在消費(fèi)衰退和投資避險(xiǎn)的共同作用下，全球黃金需求呈現(xiàn)出此消彼長(zhǎng)的不均衡的格局。

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周五，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）在報(bào)告中指出，今年第一季度全球黃金需求下降，雖然各國(guó)央行和中國(guó)消費(fèi)者需求高增，但其余投資者購(gòu)買量的減少抵消了這一增長(zhǎng)。

具體而言，今年前三個(gè)月全球黃金總需求（不包括場(chǎng)外交易）為1081噸，同比下降了13%，其中大約一半的需求來自珠寶商，其余大部分來自投資者和各國(guó)央行。包含場(chǎng)外交易在內(nèi)的黃金總需求同比增長(zhǎng)1%，為1174噸。

在全球央行旺盛的購(gòu)金需求下，今年一季度全球官方黃金儲(chǔ)備增加228噸。

此外，隨著中國(guó)消費(fèi)需求的持續(xù)回暖，今年一季度中國(guó)的黃金需求達(dá)到了198噸，為2015年以來的最高的一季。

另一方面，歐洲的金條和金幣購(gòu)買量下降，印度珠寶需求下滑至三年低點(diǎn)，導(dǎo)致黃金ETF拋售黃金。

WGC的數(shù)據(jù)顯示，一季度，擔(dān)心銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的美國(guó)買家購(gòu)買了32噸金條和金幣，為2010年以來的最高水平。

全球科技用金需求也繼續(xù)受到經(jīng)濟(jì)低迷的影響，驟降至70噸，這也是自2000年以來第二低的科技用金季度需求。?

作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金需求在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)增長(zhǎng)。尤其在最近歐美銀行業(yè)沖擊下，黃金的投資需求在3月回升。

摩根大通本周在報(bào)告中表示，投資者可能會(huì)青睞黃金和科技股，因?yàn)轭A(yù)計(jì)這些資產(chǎn)將為今年美國(guó)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退提供緩沖。

美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)增加了對(duì)黃金的需求，作為實(shí)際利率較低的代表，以及對(duì)沖‘災(zāi)難性情景’的工具。

摩根大通指出，近幾個(gè)月來，長(zhǎng)期限主題似乎已成為一種共識(shí)。這種交易看起來“相對(duì)有吸引力”，因?yàn)樵诿绹?guó)經(jīng)濟(jì)溫和衰退的情況下，這種交易的下行空間有限，但在經(jīng)濟(jì)深度衰退的情況下，這種交易的上行空間很大。

WGC表示，展望2023年，黃金的投資需求將成為主角：

我們認(rèn)為，今年的黃金投資需求將繼續(xù)健康增長(zhǎng)，而黃金的制造需求（包括金飾和科技用金兩部分）則將保持相對(duì)穩(wěn)定。2023年全球央行可能將繼續(xù)大舉買入黃金，盡管購(gòu)入量或?qū)⒌陀?022年創(chuàng)下的紀(jì)錄。此外，全球金礦產(chǎn)量和黃金回收量都有可能取得適度增長(zhǎng)。

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